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债市参考2019年5月24日

2019-05-24

中行交易员:徐梦笛、曲嘉、宋颖杰、丁昂

【每日关注】

周四,市场再现恐慌,NYMEX原油期货收跌5.26%报58.19美元/桶,创两个多月以来新低;布油收跌4.56%报66.80美元/桶,两者均创年内最大跌幅。美国供应飙升,同时投资者担忧原油需求受到损害。美债避险魅力大增,美债收益率遭重挫。10年期美债收益率跌6.2个基点,报2.324%,创18个月新低。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳

周四,央行未开展公开市场操作,当日无逆回购到期。早盘资金面继续有所好转,但需求较大,资金价格并未明显下行。随着机构融出逐渐增多,午后资金面转为宽松,价格有所下行。全天资金面平稳偏松。税期因素影响逐步消退,资金面重回平稳格局。随着月末财政投放的陆续下发,资金面近期有望保持宽松格局,仍需警惕下周到来的年度汇算清缴,但整体缺口较小,对市场冲击基本可被财政投放力度对冲,整体资金面大概率仍将保持平稳偏松。存单整体报价持稳,市场机构投量意愿升温,股份制以1y为主力募量期限,初始报价3.18%,经多次提价后,浦发率先报价3.25%,各家股份行紧跟,约量迅猛增加,多家募满,投资方强大购买力下,国股该期限获量超520亿,而浦发3m期限,则以优势价位2.98%放量募集,仅华夏跟价,浦发3m募集量高达 570.6亿。

利率债市场--利率债收益率整体下行

周四,股债跷跷板效应再现,现券成交活跃,各期限收益率下行1-2bp。一级市场方面,昨日5y、10y国开债新发,中标收益率基本符合市场预期。二级市场方面,市场情绪转暖,国债期货震荡走强,收涨0.22%。现券方面交投依旧活跃,但是多空力量均衡,长端利率债走势弱于期货。截止收盘,10y国开190205收报3.7575%,下行0.25bp;5y国开190203收报3.575%,下行1bp;10y国债180027收报3.295%,下行1.5bp。

信用债市场--收益率波动整理,涨跌互现

周四,银行间信用债市场较为活跃,收益率继续波动整理,涨跌互现。短融方面,市场交投主要集中在剩余期限6个月以内的品种上。6m AAA短融的中债估值位于3.19%,1y AAA短融的中债估值位于3.32%,均与前一交易日持平。中票方面,市场交投集中在剩余期限2-3年的品种上。3y AAA中票的中债估值位于3.75%,较前一交易日上行1bp,5y AAA中票的中债估值位于4.02%,与前一交易日持平。

利率互换市场--利率互换市场收益率继续下行,曲线稍有变平

周四,利率互换市场收益率继续下行,曲线稍有变平。定盘利率7d repo fixing 定于2.60%,较前一 交易日下行12bp;3m Shibor fixing定于2.9010%,较前一交易日下行0.2bp。Repo端,5y repo开盘受隔夜避险情绪影响低开在3.075%。后因股票弱势、国债期货上行,5y repo下行至3.0625%-3.06%区间震荡成交,尾盘更是下至3.055%的近期低点。210招标结果公布后,5y repo一度上行到3.0625%,之后在3.06%位置收盘。与此同时,1y repo因资金面持续好转低开在2.75%,盘中从2.745下行至2.74%位置持续震荡。Repo 1x5变平到32bp。Shibor端,Shibor fixing转跌,5y Shibor从3.5625%下行到3.55%, 1y Shibor从3.12%下行到3.11%,尾盘略有反弹到3.115%。

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