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债市参考2019年7月11日

2019-07-11

中行交易员:符安妮、陈丹颖、许敏耀、丁昂

【每日关注】

统计局数据显示,6月CPI同比2.7%(预期2.7%,前值2.7%);PPI同比持平(预期0.1%,前值0.6%)。6月CPI同比上升主要因为猪肉、鲜果涨价高于季节性。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面宽松

周三,央行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,因此暂停公开市场操作。当日有200亿元28天逆回购到期,净回笼资金200亿元。早盘资金面延续平稳状态,隔夜回购利率略有上行,7天回购利率略有下行。午盘之后,隔夜供给再次累积,大量交易减点成交。全市场机构7天回购利率仍然低于存款类机构7天回购利率。全市场机构隔夜回购最低成交在1.4%,但流动性分层情况依然存在。 今日有1000亿元28天逆回购到期,预计央行有可能继续暂停公开市场操作。

利率债市场--收益率窄幅波动

周三,债市成交一般,收益率窄幅波动。一级市场方面,上午280亿2y国债新发和420亿5y国债续发行,市场投标比较踊跃,两支券边际中标利率均符合预期。下午农发行进行1y、7y债券续发和10y债券新发,1y和7y发行好于预期和二级成交水平,10y中标结果符合预期。二级市场方面,各期限普遍窄幅波动。九点半出炉了六月CPI 、PPI数据,CPI同比持平前值和预期,PPI则不及预期,现券收益率有所下行,但幅度有限。午后有消息称美国政府表示,将免除从医疗设备到关键电容器等110种中国产品的高额关税。期货有所下跌,但现券仍不为所动。期货临近尾盘一度上攻翻正,但最终T1909仍以0.03%收跌,TF1909则涨0.03%。截至收盘,5y国债190004成交于3.004%,较昨日下行0.1bp;10y国债190006收于3.1725%,上行1bp;5y国开190203收于3.4175%,上行0.25bp;10y国开190210成交于3.55%,持平前一日。在金融数据落地前,市场参与者们还是相对谨慎。

信用债市场--收益率波动整理

周三,银行间信用债市场交投活跃,买卖双方积极询价,收益率继续波动整理、涨跌互现。短融方面,市场交投主要集中在年内到期的中高评级券种品种上。6m AAA短融的中债估值位于2.83%,较前一交易日上行4bp,1y AAA短融的中债估值位于3.12%,较前一交易日下行1bp。中票方面,市场成交价格主要围绕中债估值窄幅波动,呈现一定的盘整特征。3y AAA中票的中债估值位于3.57%,较前一交易日下行1bp,5y AAA中票的中债估值位于3.92%,与前一交易日持平。

利率互换市场--收益率震荡上行,曲线变陡

周三,利率互换市场收益率震荡上行,曲线变陡。定盘利率7d repo fixing 定于2.46%,较前一交易日下降4bp;3m Shibor fixing定于2.6000%,较前一交易日下跌0.1bp。Repo端, 5y repo开盘受隔夜美债及现券影响高开在2.89%。通胀数据公布后符合预期,5y repo收益率下行到2.885%。盘中国债期货高位震荡,5y repo在2.89%-2.885%区间震荡。临近午盘,国债期货高位回落,5y repo转而上行到2.90%。下午受海外收益反弹影响,5y repo 一度上行到2.905%。与此同时,1y repo早盘开在2.61%,盘中下行到2.605%,之后跟随长端反弹到2.61%震荡至收盘。Repo 1x5变陡到29.5bp。Shibor端以下行为主,Shibor fixing跌幅继续收窄,5y Shibor从3.39%上行到3.405%,1y Shibor从2.90%上行到2.915%。

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