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债市参考2019年8月9日

2019-08-09

中行交易员:符安妮、陈蕾彦、陈天翔、丁昂

【每日关注】

海关总署数据显示:以美元计,7月出口同比增长3.3%,预期降1.8%,前值降1.3%;进口下降5.6%,预期降8.2%,前值降7.3%;贸易顺差450.6亿美元,扩大63.9%。

菲律宾央行将基准利率下调25个基点至4.25%,符合预期。这也是菲律宾央行年内第二次降息。秘鲁央行降息25个基点,将参考利率设定在2.50%。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳

周四,央行继续暂停公开市场操作,当日没有逆回购到期。早盘市场需求旺盛、融出谨慎,资金价格中枢快速上行,随后供给逐渐累积,资金面走向平稳。临近尾盘,市场需求突然增加,但是很快得到满足。流动性分层情况依然存在:7天全市场回购最高成交在10%,14天最高成交在15%。今日没有公开市场逆回购到期,预计央行将继续暂停公开市场操作。

利率债市场--收益率窄幅波动

周四,债市成交一般,受央行辟谣降息传言和出口数据超预期影响,主要现券收益率小幅上行。一级市场方面,上午发行3y、5y、10y口行,下午发行2y、3y、7y国开。需求尚可,发行利率均略低于预期1bp。二级市场收益率窄幅波动。周三收盘由于降息传闻收益率略有下行,晚间人行辟谣,周四开盘之后长端收益率回到降息传闻前的水平。中午11点公布贸易数据,好于预期,10y国开收益率上了0.25bp。下午整体区间波动,尾盘受交易盘带动收益率略有下行。截止收盘,10y国开190210成交在3.44%,与前日持平;10y国债190006成交在3.045%,与前日持平。

信用债市场--收益率维持震荡

周四,信用债市场交投清淡,收益率维持震荡。一级市场发行仅87亿元,发行额较低,但需求较好,大多票面在二级估值以下。二级市场上,短融市场收益率保持平衡,没有太大波动。中票市场成交期限维持在3-5y区间,收益率小幅下行2bp左右,曲线有所走平。3y在3.4%附近,5y超AAA品种在则在3.68%附近。

利率互换市场--收益率先上后下,变动不大

周四,利率互换市场收益率先上后下,全天变动不大。定盘利率7d repo fixing 定于2.57%,较前一交易日上行7bp;3m Shibor fixing定于2.6180%,较上一交易日下行0.5bp。Repo端,早盘海外收益率反弹,资金开盘略有收紧,5y repo从2.81%上行到2.8175%。进出口数据公布后好于预期,5y repo上行到日内高点2.825%。但菲律宾秘鲁等央行降息,nd sell情绪强烈,5y NDD已经到了-10bp。加上午盘资金改善影响,5y repo回落到2.8075%,尾盘收在2.81%,消化了全天的涨幅。与此同时,1y repo开盘因资金收紧上行到2.575%,但之后下行到2.565%。Repo 1x5变陡到25bp,尾盘变平到24.5bp。Shibor端,Shibor fixing跌幅收窄,5y Shibor 从3.24%上行至3.245%,后下行到3.23%。1y Shibor最高反弹到2.815%,下午下行到2.81%。

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