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中银债市策略周报2019年8月19日

2019-08-19

内容提要

第一部分 宏观经济

经济数据:7月固定资产投资累计同比增长5.7%(前值5.8%,预期5.8%),基建投资累计同比增长3.8%(前值4.1%),房地产开发投资累计同比10.6%(前值10.9%),制造业投资累计同比3.3%(前值3.0%)。7月社会消费品零售总额同比增长7.6%(前值9.8%,预期8.4%)。

第二部分 货币市场

建议市场机构对于后续资金面保持谨慎乐观的态度。

第三部分 债券市场

一、 利率债

建议进一步观察货币政策和财政政策的方向。

二、 信用债

央行在周末发布了LPR利率改革方案,市场情绪对未来融资利率下行的期望加大,情绪上中性偏多。

三、 利率互换

利率互换在没有实质性宽松或降息的助力下,短期难以有更好的下行空间。

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