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债市参考2019年9月6日

2019-09-06

中行交易员:符安妮、曲嘉、宋颖杰、丁昂

【每日关注】

中方应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。工作层将于9月中旬开展认真磋商,为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。双方一致认为,应共同努力,采取实际行动,为磋商创造良好条件。

海外方面,美国8月ADP就业人数为19.5万人,预期为14.9万人,前值为15.6万人。美国8月ISM非制造业PMI为56.4,预期为54,前值为53.7。美国7月工厂订单环比增1.4%,预期增1%,前值增0.6%。美国8月Markit服务业PMI终值为50.7,预期为50.9,初值为50.9。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面紧平衡

周四,央行发布公告称,吸收政府债券发行缴款和缴存法定存款准备金等因素后,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,因此暂停公开市场操作,当日没有公开市场到期。早盘市场呈现供大于求的格局,但是很快融出规模缩小而融入需求累积,各机构平盘难度增加。临近尾盘,市场供给增加,资金面回归平稳。流动性分层情况依然存在。今天没有公开市场到期,预计央行将继续通过公开市场操作助力货币市场平稳运行。

利率债市场--收益率下行

周四,债市成交活跃,受国常会货币政策宽松措辞和降准预期影响,收益率下行。一级市场方面,3、5、10y口行债和3、7y国开债发行。需求非常好,中标收益率均大幅低于预期。二级市场方面,在宽货币预期下,市场情绪火热,收益率整体大幅下行。早上开盘,收益率即全线低开,随后有止盈盘出现,收益率小幅上行。但是国债期货高开高走,加之海外买盘踊跃,收益率尾盘重回下行。截至收盘,10y国开190210收报3.436,下行4.15bp;10y国债190006收报3.0125%,下行2.75bp;5y国开190208收报3.27%,下行5bp。

信用债市场--收益率曲线平坦化变动

周四, 银行间信用债市场交投活跃,收益率曲线平坦化变动。短融方面,各期限品种均受关注,收益率小幅波动,例如6m AAA短融的中债估值位于2.97%,较前一交易日下行1bp,1y AAA短融的中债估值位于3.09%,较前一交易日下行1bp。中票方面,投资者情绪向好,买盘意愿增强。3y AAA中票的中债估值位于3.41%,较前一交易日下行2bp,5y AAA中票的中债估值位于3.73%,较前一交易日下行2bp。

利率互换市场--收益率震荡下行,曲线变平

周四,利率互换市场收益率震荡下行,曲线变平。定盘利率7d repo fixing定于2.65%,与前一交易日持平;3m Shibor fixing定于2.7040%,较上一交易日上行0.2bp。Repo端,5y repo受隔夜降准预期升温影响,低开在2.835%。国债期货高开,5y repo一度走低到2.82%。午盘,5y repo在2.825%位置盘整,盘中国债期货回探到均线下方,5y repo一度上行到2.83%。但之后受现券买盘影响,5y repo一路下行到2.80%,日终收在2.805%。与此同时,1y repo从2.62%下行到2.59%。Repo 1x5变平到21.25bp。Shibor端,Shibor fixing涨幅扩大,但受sell flow影响,5y Shibor从3.205%下行到3.175%。1y Shibor上午在2.815%下行到2.79%。Shibor 1x5变平到37.5bp。中美双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,利率互换收益率或在目前的低位震荡上行。

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