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债市参考2019年9月10日

2019-09-10

中行交易员:符安妮、曲嘉、宋颖杰、丁昂

【每日关注】

国家主席主持召开中央全面深化改革委员会第十次会议并发表重要讲话。会议提及:加强改革系统集成协同高效,推动各方面制度更加成熟更加定型;加强农产品储备和加工业发展调控;加强对重要金融基础设施的统筹监管;以共建"一带一路"为重点,大力优化贸易结构等内容。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周一,央行发布公告称,为对冲MLF到期等因素的影响,开展1200亿元7天逆回购操作。当日没有逆回购到期,上周六有1765亿元MLF到期。早盘市场供需两旺,14天以内资金价格中枢与上周五基本持平。临近尾盘,市场供给增加,资金面走向偏松格局,部分隔夜减点成交。流动性分层情况依然存在:隔夜至14天全市场回购最高均成交在10%以上。今天没有公开市场到期,预计央行会继续根据货币市场运行情况通过公开市场操作预调微调。

利率债市场--收益率上行

周一,债市成交一般,降准落地后交易盘积极止盈,收益率曲线陡峭化上行。一级市场方面,3、5年农发新发,发行结果符合预期。二级市场方面,早盘央行并没有选择续作MLF而是通过逆回购操作对冲到期MLF,国债期货波澜不惊,低开后在低位窄幅震荡,最后收跌0.12%。收益率整体上行1-2bp,长端上行幅度略高于中短端。截至收盘,10年国开190210收报3.45%,上行1.75bp;10年国债190006收报3.0225%上行1.5bp;5年国开190208收报3.275%,上行1bp。

信用债市场--收益率波动整理

周一,银行间信用债市场交投较为活跃,收益率继续波动整理。短融方面,资金成本维持稳定,个券成交收益率稳中有下,6m AAA短融的中债估值位于2.98%,较前一交易日下行2bp,1y AAA短融的中债估值位于3.10%,较前一交易日下行1bp。中票方面,买卖双方均有一定的观望情绪,收益率原地波动,3y AAA中票的中债估值位于3.41%,与前一交易日持平,5y AAA中票的中债估值位于3.74%,较前一交易日上行1bp。

利率互换市场--收益率略有反弹

周一,利率互换市场收益率略有反弹,曲线略有变陡。定盘利率7d repo fixing定于2.70%,与前一交易日持平;3m Shibor fixing定于2.7070%,较上一交易日下行0.1bp。Repo端,5y repo平开在2.81%,央行OMO操作后MLF续作及下调利率预期削弱,5y repo上行到2.82%。确定未续作MLF后,5y repo早盘上行到2.83%。午盘国债期货走弱,股票走强,海外收益率反弹,5y repo上行到2.84%,收盘在2.835%。与此同时,1y repo受MLF未续作影响,从周五尾盘的2.59%上行到2.625%。Repo 1x5略有变陡到21.5bp。Shibor端,Shibor fixing转跌,5y Shibor从 3.21%反弹到3.225%。1y Shibor也略有反弹到2.825%。LPR端,1y lpr早盘成交在4.145%,下午略有上行到4.15%。

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