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债市参考2019年9月18日

2019-09-18

中行交易员:符安妮、曲嘉、宋颖杰、丁昂

【每日关注】

财政部数据显示,1-8月,全国一般公共预算收入137061亿元,同比增长3.2%;全国一般公共预算支出153069亿元,同比增长8.8%。证券交易印花税960亿元,同比增长15.8%。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面紧平衡

周二,央行开展2000亿元一年期MLF操作,当日有800亿元7天逆回购和2650亿元MLF到期,因此净回笼资金1450亿元。早盘市场供需两旺,资金面保持平稳,7天内资金价格中枢有所上行。随后需求逐渐累积,资金面边际收紧直至尾盘。流动性分层情况依然存在。昨日央行开展一年期MLF操作且利率与之前持平,略超市场预期。另外,受资金面边际收紧及对通胀担忧的影响,市场总体情绪偏悲观。今日恰逢9月缴税时点,且有300亿元7天逆回购到期,预计央行很可能会继续通过公开市场操作助力货币市场平稳运行。

利率债市场--收益率上行

周二,债市成交活跃,受MLF缩量续作、利率持平,市场降息预期落空影响,收益率上行。一级市场方面,市场比较关注10年国开新券190215发行。最终中标综收在3.485附近,与当时的二级市场190210利差在6bp。发行结果较为中性。二级市场方面,早盘情绪较强,市场在押注央行MLF操作。最终MLF落地,减量续做的同时价格没有变,市场赌降息的预期暂时落空,收益率开始上行。尾盘资金偏紧,国债期货进一步走弱。截至收盘,10年国开190210收报3.5675%,上行2bp;10年国债190006收报3.1025%,上行1.75bp。

信用债市场--收益率继续波动整理

周二,银行间信用债市场交投活跃,收益率继续波动整理。短融方面,市场交投继续集中在剩余期限3个月以内的品种上。6m AAA短融的中债估值位于2.95%,较前一交易日下行1bp,1y AAA短融的中债估值位于3.09%,与前一交易日持平。中票方面,市场趋势不明,个券成交收益率涨跌互现,3y AAA中票的中债估值位于3.39%,较前一交易日上行1bp,5y AAA中票的中债估值位于3.75%,较前一交易日上行1bp。

利率互换市场--收益率上行,曲线略有变平

周二,利率互换市场收益率上行,曲线略有变平。定盘利率7d repo fixing定于2.65%,较前一交易日下行1bp;3m Shibor fixing定于2.7080%,较上一交易日下行0.2bp。Repo端,5y repo开盘在2.895%,之后受mlf续作降息预期影响,一路下行到2.87%。MLF缩量续作利率不变后,5y repo一路上行到2.895%,之后国债期货企稳,5y repo回落到2.89%。5y repo从2.90%震荡上行,加之市场上有央行正回购的传闻,5y repo上行到2.925%。与此同时,1y repo整体保持强势,早盘开在2.655%,盘中一度下行到2.64%,之后受pay flow影响一路上行到2.69%。Repo 1x5略有变平到23.25bp。Shibor端,早盘Shibor整体平稳,5y Shibor成交在3.265%,1y Shibor成交在2.875%。下午5y Shibor从3.2725%一路上行到3.295%,1y Shibor快速上行到2.90%。

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