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中银债市策略周报2019年9月30日

2019-09-30

内容提要

第一部分 宏观经济

工业企业利润:中国8月规模以上工业企业利润总额5177.9亿元,同比下降2.0%,7月为同比增长2.6%;1-8月,全国规模以上工业企业实现利润总额40163.5亿元,同比下降1.7%。

PMI: 中国9月官方制造业PMI为49.8,预期49.6; 非制造业PMI为53.7,前值53.8。

第二部分 货币市场

预计隔夜回购利率DR001将回归到2.00%上方,但整体货币市场难改平稳偏松的格局。

第三部分 债券市场

一、 利率债

展望后市,国庆期间不确定性较大,建议谨慎操作。

二、 信用债

建议重点关注国庆节后的资金成本变化情况,如资金面保持宽松,短久期品种有望迎来一轮交易性机会。

三、 利率互换

无论是降低市场利率还是打通利率传导机制,都是本轮政策调控的重点,短期内应不具备利率大幅上行的条件。

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