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债市参考2019年10月18日

2019-10-18

中行交易员:符安妮、蒋辰、闫欣、丁昂

【每日关注】

财政部:前三季度全国一般公共预算收入同比增3.3%,税收收入同比降0.4%。财政部召开三季度财政收支情况新闻发布会。财政部税政司一级巡视员徐国乔:在当前经济环境和减税降费大背景下,消费税改革将坚持总体税负基本稳定的原则有序推进;同时,为落实税收法定原则,财政部正在会同相关部门研究起草消费税法,下一步将兼顾消费税改革和立法,统筹推进相关工作。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面紧平衡

周四,央行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,因此暂不开展公开市场操作,当日没有逆回购到期。另外,央行以固定费率数量招标方式开展了2019年第五期央行票据互换(CBS)操作,中标总量60亿元,期限3个月。昨日上午市场回归了紧平衡的格局,但是资金价格中枢有所下行。午盘之后,市场需求不断增加,但是融出略显不足。流动性分层情况依然存在:7天和21天期限全市场回购最高均成交在15%左右。今天没有公开市场到期,但是已经临近10月税期,建议密切关注央行公开市场操作情况,并提前布局。

利率债市场--收益率小幅下行

周四,收益率小幅下跌,整体交投活跃。一级市场方面,3y、5y、10y口行债以及3y、7y国开债发行,需求较好。二级市场方面,收益率早盘平开,横盘震荡。午后,对即将公布的三季度GDP的偏弱预期在市场中蔓延,收益率明显下行。尾盘商务部释放中美贸易谈判的积极信号,以及又受到脱欧协议达成影响,利率又出现快速反弹。截至收盘,10y国开190210收报3.64%,下行1bp;10y国债190006收报3.1625%,下行0.25bp。

信用债市场--收益率变化不大

周四,信用债市场成交依然较为清淡,收益率整体变化不大。短融方面,年内到期的品种需求较多,成交资质较优,多成交在2.75-2.8%,收益率小幅下行2-3bp。年后到期的品种成交不多,曲线较为平坦,优质品种在3.0-3.1%附近,资质稍差一点的AAA评级品种在3.15-3.25%之间。中票市场情绪好所好转,在收益率调整后不少机构也正伺机而入,然买卖双方都较为坚持,成交并不是很多,收益率跟前一日变化不大。3y AAA评级的中债估值保持在3.5%,5y AAA评级的中债估值保持在3.83%。

利率互换市场--收益率有所下行

周四,利率互换市场收益率有所下行。定盘利率7d repo fixing定于2.80%,较前一交易日下行5bp;3m Shibor fixing定于2.7360%,较前一交易日上行0.4bp。Repo端,受宏观数据偏弱预期影响,5y repo从2.98%下行到2.97%。但盘终受英国协议脱欧影响,5y repo反弹到2.9775%收盘。1y repo全天成交在2.7225%-2.73%的区间。Shibor端,Shibor fixing涨幅稍有扩大,5y Shibor成交在3.37%-3.365%,1y Shibor成交在2.935%-2.93%区间。LPR端,1y LPR依然成交在4.16%。

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