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债市参考2019年10月22日

2019-10-22

中行交易员:符安妮、蒋辰、闫欣、丁昂

【每日关注】

中国9月70大中城市中有53城新建商品住宅价格环比上涨,8月为55城;环比看,南宁涨幅2.1%领跑,北上广深分别持平、涨0.5%、持平、涨1.2%。统计局称,9月新建商品住宅销售价格环比涨幅微升,二手住宅销售价格涨幅基本持平;一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅略有扩大,二三线城市涨幅均回落。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面紧平衡

周一,央行开展500亿元7天逆回购操作,当日没有公开市场到期,因此净投放资金500亿元。另外,昨日公布了10月份 LPR报价,分别为1年期4.20%、5年期以上4.85%,均与前值持平。早盘开始市场呈现供不应求的格局,资金价格中枢快速上行。午盘之后,需求不断累积。临近尾盘,市场融出才逐渐发力,资金面回归平稳,部分隔夜减点成交。流动性分层情况依然存在:7d至1m期限全市场回购最高均成交在10%及以上。今天没有公开市场到期,预计央行很可能继续开展公开市场操作来对冲缴税带来的影响。

利率债市场--收益率上行

周一,收益率明显上行,整体交投活跃。一级市场方面,3y、5y农发债发行,需求较好。二级市场方面,上午公布LPR的报价与前期保持一致,另外受税期的影响资金面偏紧,收益率稍有上行,午后有媒体传出债基审批将受限的消息,推动收益率继续上行。市场情绪比较弱,国债期货从形态上看也下跌触及到半年线。截至收盘,10y国开190210收报3.6925%,上行2.75bp,其中日内突破了3.70关口后回落;10y国债190006收报3.214%,上行3.15bp。

信用债市场--收益率曲线走陡

周一,信用债市场交投一般,收益率曲线走陡。市场情绪依然比较弱,特别是在午盘后传出公募基金债基审批受限后,期货持续下跌,信用债买盘bid收益率不断提高,市场成交收益率也跟着提高。短端来看,市场成交较少,多围绕估值成交,收益率变化不是很大;中长端方面,有一定的抛盘压力,收益率上行较为明显,尤其是4-5y的品种中枢上行大约3-4bp。中债估值方面,3m AAA品种小幅上行3bp至2.93%,1y AAA品种维持在3.13%,3y AAA品种上行2bp至3.52%。

利率互换市场--收益率上行,曲线变陡

周一,利率互换市场收益率上行,曲线变陡。定盘利率7d repo fixing定于2.81%,较前一交易日上行6bp;3m Shibor fixing定于2.7630%,较前一交易日上行1.7bp;1y lpr fixng定于4.20% ,5y lpr fixing定于4.85%,皆与上月持平。Repo端,5y高开在3.01%,LPR利率不变,不及市场预期,5y repo上行到3.0225%。盘中有消息称,多家公募收到窗口指导,债基审批将受限,同时nd 5y上行,5y repo一路上行到最高触及3.06%,尾盘收在3.055%。与此同时,1y repo因资金偏紧,早上高开在2.755%,之后一度上行到2.7825%。repo 1x5变陡到27.25bp。Shibor端,Shibor fixing继续上行,Shibor整体受到存单提价影响,pay的情绪较强。5y Shibor 从3.41%一路上行到3.455%,1y Shibor从2.95%一路上行到2.98%。

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