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债市参考2019年10月23日

2019-10-23

中行交易员:符安妮、蒋辰、闫欣、丁昂

【每日关注】

美商务部日前发布公告,称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序。如果排除申请得到批准,自2019年9月1日起已经加征的关税可以追溯返还。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面由紧转松

周二,央行发布公告称,为对冲税期高峰提前、地方国库现金管理到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,开展2500亿元7天逆回购操作,当日没有公开市场到期,因此净投放资金2500亿元。早盘市场延续上日紧平衡格局,资金价格中枢继续上行。随后公开市场放量操作,市场情绪和资金面均有所好转。午盘之后,融出逐渐发力,大量隔夜减点成交。流动性分层情况依然存在:3M以内全市场回购最高均成交在10%及以上。今天没有公开市场到期,但缴税影响犹存,预计央行很可能继续开展公开市场操作来平抑市场波动。

利率债市场--收益率先上后下

周二,收益率先上后下,基本收平,整体交投活跃。一级市场方面,3y、5y、10y国开债以及2y农发清发发行,需求一般。二级市场方面,收益率主要跟随资金面情况波动,早盘受央行大额净投放的提振,短暂下行,但资金面并未如期宽松下来,收益率震荡拉升。午后资金面逐步宽松,收益率也随之回落。截至收盘,10y国开190210收报3.6925%,与前日持平;10y国债190006收报3.21%,下行0.4bp。

信用债市场--收益率略有上行

周二,信用债交投较为平淡,收益率略有上行。短融市场交投清淡,年内到期AAA评级品种基本在2.9%以上,成交中枢继续上行;跨年品种成交中枢在3.1-3.15%附近,多为平估值;6m以上成交很少,普通资质的AAA评级品种在3.2-3.25%附近。中票市场交投也比较清淡,剩余期限在3y及以内的品种情绪相对稳定,估值附近加减点成交均有,其中2y附近的品种在3.5-3.6%成交、收益率变化不大,3y附近的品种成交中枢有所回升,3-2y期限利差有所拉大;4y以上品种成交集中在AAA评级,成交中枢在3.8-3.9%附近。

利率互换市场--收益率先上后下,曲线先陡后平

周二,利率互换市场收益率跟随资金的节奏先上后下,曲线先陡后平。定盘利率7d repo fixing定于2.95%,较前一交易日上行14bp;3m Shibor fixing定于2.7930%,较前一交易日上行3bp。Repo端,5y repo 高开在3.0625%,后上至3.07%。央行逆回购公布放量续作,5y repo回落到3.055%。国债期货高位回落,nd也陆续出现pay的flow,5y repo反弹到最高3.0775%,尾盘因资金转松,5y repo下行到3.0575%。与此同时,1y repo上午因资金偏紧,早盘从2.785%上行到最高2.80%,午盘在2.795%位置震荡,尾盘因资金变松下行到2.78%。repo 1x5盘中变陡到28bp,尾盘回落到27.5bp。Shibor端,Shibor fixing扩大涨幅,5y Shibor盘中上行到3.4825%,尾盘回落到3.465%;1y Shibor在fixing公布后从2.9975%一路上行到3.02%,尾盘回落到3.0025%。Shibor 1x5变平到46.5bp。

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