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债市参考2019年11月5日

2019-11-05

中行交易员:曲嘉、蒋辰、陈天翔、丁昂

【每日关注】

商务部发布《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)第三次领导人会议联合声明。RCEP 15个成员国11月4日在泰国曼谷举行的东亚合作领导人系列会议期间结束全部文本谈判及实质上所有市场准入谈判,明年正式签署协议。这是区域经济一体化取得的重大突破性进展。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周一,央行未开展公开市场操作,当日也无逆回购到期。全天资金面均较为充裕,R001收报2.09%,R007保守2.59%,继续较前一交易日下行。同业存单方面,一级市场较前几日回暖,全天公告发行量达到1115.8亿元。一年期国股行品种提价到3.15,市场需求较好。曲线依旧较为平坦,3M国股行品种发行收益率保持在3.05%。本周无公开市场操作到期,市场关注焦点是周二MLF到期后央行操作情况。建议重点关注央行公开市场操作。

利率债市场--收益率整体上行

周一,债市继续震荡调整,成交相对清淡,收益率整体上行。一级市场方面,下午发行3y、5y农发,全场倍数均在3.5倍左右,发行利率基本符合预期。二级市场方面,资金面非常宽松,然而利率债短端收益率并未明显下行。国债期货低开后日间震荡,T1912收跌0.13%。10y国开190210开盘与上周五收盘持平在3.77%左右,随后随着期货开盘走弱逐渐上行至最高3.80%。今日有4035亿MLF到期,且10月并未叙做TMLF,昨日下午市场围绕对MLF的预期有一些波动。截止收盘,10y国开190210成交在3.795%,较周五上行2.5bp;10y国债190006成交在3.2925%,较周五上行2.25bp。

信用债市场--收益率继续上行

周一,信用债市场整体变动不大,收益率继续上行。短融方面,资金面稳定,不跨年品种多在估值下方,中枢维持在2.8-3.0%之间,但跨年品种大多加点成交,中枢在3.1-3.3%附近。中票市场,总体成交不多,主要以城投为主,估值加点成交较为普遍。具体来看,3y的华润成交在3.67%,5年的苏交通成交在4.06%的位置。

利率互换市场--收益率上行,曲线变陡

周一,利率互换市场收益率上行,曲线变陡。定盘利率7D Repo Fixing定于2.60%,较前一交易日下行5bp;3M Shibor Fixing定于2.9190%,较前一交易日上行2.2bp。Repo端,受周五夜盘数据及周末谈判消息影响pay盘较强,5Y Repo高开在3.145%,早盘震荡冲高到3.185%。国债期货止跌后,5Y Repo回落到3.175%位置企稳,收盘成交在3.1775%。与此同时,1Y Repo因资金整体宽松、fixing较低,整体跟随长端波动。早盘从2.865%上行到2.87%-2.875%区间震荡,下午整体在2.8725%位置震荡成交。Repo 1x5从30bp变陡到30.5bp。Shibor端,Shibor Fixing涨幅扩大,Shibor受存单提价影响整体高位运行。5Y Shibor从3.61%上行到3.65%,1Y Shibor从3.15%上行到3.19%。Shibor 1x5变陡到46.25bp。

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