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中银精选理财计划04期季度运作情况报告(2017年8月7日至11月7日)

2017-11-07

产品名称:中银精选理财计划04期

报告期:2017年8月7日至2017年11月7日

一、产品净值表现

中银精选理财计划04期成立以来净值表现如下图。

自2016年4月21日成立运作以来,净值(费后)为1.0505。本次运作期,产品管理人抓住了货币基金较高水平的收益,且持有的指数ETF基金和股票基金持续获利,分享到了权益市场的上涨收益。本运作区间年化收益率(费后)为9.55%。

1、净值表现走势图

注:数据区间2016年4月21日至2017年11月7日

2、量化分析

  自成立以来 本运作期
(17/8/7-17/11/7)
绝对收益(费后) 5.05% 2.41%
年化收益(费后) 3.26% 9.55%

注:年化收益率根据产品净值(费后)简单年化计算得出,不代表产品可以预期的收益水平。

具体产品单位净值数据以中行公布数据为准。

二、产品持仓状况

1、截止到2017年10月24日,中银精选理财计划04期各类资产的持仓状况如下:

2、大类资产收益贡献率分析(8月7日至11月7日)

大类资产 收益贡献占比
股票型基金 63.4%
货币型基金 18.1%
混合型基金 14.7%
二级债基 3.8%
合计 100%

三、投资运作回顾及展望

1、投资运作回顾

本运作期,产品管理人通过高比例配置货币基金,抓住了货币市场工具及货币基金确定性的、较高水平的收益。同时,管理人配置了指数ETF基金,并辅以新消费行业的股票基金,分享到了今年市场上涨的收益。此外,在经济偏下行的环境中,管理人配置的债券基金,适时把握住了债市的投资机会。

2、下阶段市场展望

国际方面,全球经济处于复苏趋势中,只是复苏的节奏和幅度有所差异,导致各国币值波动;全球货币体系正从宽松逐步转向中性,市场利率体系所有上移。后续关注发达国家经济改善对新兴市场带来的外溢效应。

国内经济短期维持景气状态,龙头企业有望维持较好的盈利水平。改革以释放更多要素活力才是中国经济进入新的增长周期的核心推动力。国内货币政策转为中性,市场利率出现较明显上行。货币维持紧平衡,年底前即使放松空间也不大。

权益市场方面,经济较强,企业盈利向好,政策偏紧,权益市场关注基本面驱动的结构性行情。A股纳入MSCI将为市场带来重要的边际增量资金,增量资金的投资风格对市场有重要影响。在港上市的中资企业盈利跟随A股同步复苏,在港股通资金流动顺畅的背景下,低估值的港股具有较大投资机会。潜在风险在于政策二次收紧,以及局部金融事件。

债券投资方面,利率债债券收益率整体预期震荡向下,但年内幅度有限;信用债建议以高等级、老券为主;可转债存量券种受供给影响溢价有压缩空间,关注新上市转债。

在下阶段的资产配置方面,宏观经济韧性较强,部分行业景气向上,龙头公司优势显著,权益市场结构性机会突出;债券利率中枢受经济压制,暂时未出现趋势性机会,利率中枢波动较小,交易机会难以捕捉。比较权益与债券资产,随着权益资产逐步上涨,绝对估值提升、相对价值在减弱,但个股仍具有结构性机会,持有灵活、具有较好投资框架、善于自下而上选股的权益基金仍具有较好的预期回报。

2017年11月7日

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