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中银精选理财计划08期季度运作情况报告(2017年9月8日至12月7日)

2017-12-07

产品名称:中银精选理财计划08期

报告期:2017年9月8日至2017年12月7日

一、产品净值表现

中银精选基金8期组合最新单位净值为1.0319, 本次运作期(2017.9.8-2017.12.7)年化收益2.09%。

1、净值(费后)表现走势图

2、量化分析

  本运作期 成立以来
绝对收益(费后) 0.52% 3.19%
年化收益(费后) 2.09% 2.48%

注:年化收益率根据产品净值简单年化计算而得出,不代表产品可以预期的收益水平。

具体产品单位净值数据以中行公布数据为准。

二、产品持仓状况

截止2017年11月30日,中银精选理财计划08期各类资产持仓如下:

资产类别 仓位分布情况
货币市场工具及货币基金 72.88%
打新基金 12.18%
股票基金 6.12%
混合基金 5.76%
债券基金 1.38%
另类基金 1.68%
合计 100.00%

三、投资运作回顾

固收部分:

通过高比例配置货币基金,抓住了货币市场工具及货币基金确定性的、较高水平的收益。准确判断债市大方向,延续对债市无系统性机会的看法,减持了债券基金的持仓。目前持仓以货币基金为主。

权益部分:

本运作期初,继续提升打新基金以及股票型基金的比重,较好地抓住了股票市场的反弹行情,11月中旬,考虑市场整体风险偏好下降且面临开放,央行延续密集公开市场操作,临近年底年初的关键时点,资金面维持紧平衡,产品目前风险资产占比已降至30%以内。在提升价值蓝筹风格基金投资比例的同时,增加了偏成长风格基金的配置,结构上偏均衡。

四、后市展望及投资策略

固收部分:

四季度经济延续略下行的方向,但是下降速度缓慢,略超出预期,意味着经济增长情况整体上是在政府监管部门的接受范围内的。短期看政策可能暂时不会转向、政策面不太支持债市转好,债券市场对经济数据也不是十分敏感,但是对后续金融监管政策的后续落实细则非常敏感,金融加强监管、促进金融支持实体经济的导向非常明确,可能政策面对债券市场略偏不利。其中,利率债有配置价值,但年内供给压力仍然较大,债市交易情绪稍有恢复但总体仍偏脆弱。

综合考虑,延续上期的总体观点,下阶段将灵活运用多种货币工具,优选货币市场基金。债券方面目前仍以观望为主,关注短期债基的配置机会。

权益部分:

经济方面,总需求较为平稳,居民物价增速低位徘徊,中国经济韧性超预期。随着三季报的出炉,业绩相对较好的、超出市场预期的行业和个股表现获得了市场的认可,市场对于业绩的确定性给予了更高的溢价。接下来进入比较长的业绩真空期,市场博弈和情绪面的因素将成为更重要的力量。

政策方面,十九大提出2020年全面建成小康社会的硬约束目标,再一次强调重整制造业,市场风险偏好预计会继续修复。

综合考虑,后市机会有待观察,未来一段时间,市场的博弈因素较多,政策密集出台,金融监管的政策仍在落地期,市场情绪略偏谨慎。比较而言,权益市场的局部吸引力仍在,仍是需要重点配置的资产类别,但是需要重点甄别局部性机会。接下来,将保持相对灵活的权益类配置,适当选择确定性高、经营稳健的打新基金作为底仓,同时选择具有均衡视野、对风格敏感的偏股型基金,积极捕捉超额收益机会。同时保持多元化、分散化的投资组合,为短期波动做好防御准备。

2017年12月7日

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