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中银精选理财计划08期季度运作情况报告(2017年12月8日-2018年3月7日)

2018-03-07

产品名称:中银精选理财计划08期

运作期:2017年12月8日至2018年3月7日

一、产品净值表现

中银精选基金8期组合2018年3月7日单位净值为1.0281, 本运作期产品年化收益率为-1.49%,中行在本运作期不收取管理费。

1、单位净值(费后)表现走势图

2、投资运作表现

运作区间 开放日 运作期产品净值增长率(年化)
封闭期 2017/3/9 1.64%
第二个运作期 2017/6/7 1.38%
第三个运作期 2017/9/7 5.84%
第四个运作期 2017/12/7 2.07%
第五个运作期 2018/3/7 -1.49%

二、产品持仓状况

截至2018年2月28日,中银精选理财计划08期各类资产持仓如下:

三、投资运作回顾

(1)固收部分:

本运作期,市场利率在高位持续震荡,债券市场整体机会不多。产品主要配置在性价比较高的货币基金,并增配了绝对收益类的二级债基。在债基的选择上,倾向于投资久期相对较短、长期业绩稳健、波动和回撤控制较好的基金品种。

(2)权益部分:

本运作期,我们持续优化持仓品种,投资更加分散,以加强抗波动能力。2018年开年股票市场波动明显增大,市场回调的时间区间和幅度均超出市场预期。本运作期间,产品年化收益率最高曾达到11.25%,但在2018年2月A股市场快速下跌的过程中净值出现了较明显的回撤,我们认为这主要是受到资金流动和情绪面的因素影响。从中长期角度评估,权益类资产仍然是大类资产中较有吸引力、具有性价比的资产,因此在此期间,我们基本保持了产品持仓的稳定,对组合进行局部优化,使得风格更加均衡。

四、后市展望及下阶段投资策略

(1)固收部分:

2月制造业PMI景气继续回调,CPI由于春节效应暂时冲高,PPI同比增速回落,整体通胀预期转弱,但有待后市的数据进一步验证。估值方面,贷款加权利率与AAA信用利差出现收窄趋势,债券市场交易情绪略有回暖,存在估值修复机会。

综合考虑,我们将关注债券市场情绪性修复机会。我们倾向于选择久期相对较短,静态到期收益率较好,但交易能力较强的债券基金。

(2)权益部分:

展望后市,股市的局部吸引力仍然存在。经过去年12月、今年2月连续两次的回调,A股的性价比提升。伴随着年报和一季报的逐步披露,上市公司利润增长的差异性会越来越清晰。

综合来看,我们判断权益市场整体仍是需要重点配置的资产类别,未来一段时间,将密切关注春季开工的旺季情况,同时重点跟踪两会后的政策导向,加大力度甄别局部性机会。接下来的一个运作期,我们会保持相对灵活的权益类配置,选择具有均衡视野、对风格敏感的偏股型基金,积极捕捉超额收益机会。

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