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中银精选理财计划10期季度运作情况报告(2018年5月8日-2018年8月7日)

2018-08-10

产品名称:中银精选理财计划10期

运作期:2018年5月8日至2018年8月7日

一、产品净值表现

中银精选基金10期组合2018年8月7日单位净值为0.988201,本次运作期的净值增长率为-2.0%(年化为-8.05%),中国银行在本运作期不收取管理费。

1、净值(费后)表现走势图

2、本运作期大类资产贡献情况

二、产品持仓状况

1、截至2018年7月末,中银精选理财计划10期各大类资产持仓状况如下:

三、本运作期主要操作回顾

(1)固收部分:

本产品管理人考虑市场上公募基金历史业绩、波动率、规模、风格、重仓券种、费率水平等因素,挑选出一批优质债券基金作为基金池,并根据债券市场波动情况灵活调节债券基金仓位及种类配置。组合减少了货币基金、打新基金的配置比例,增加了长期业绩优异、风格稳健的纯债类基金的持仓,同时保持了前期的绝对收益类二级债基,主要选择有主动股债配置能力,善于控制波动和回撤的基金品种。

(2)权益部分:

本运作期,国内权益市场震荡下挫:上证综指下跌11.39%,深成指下跌18.37%,沪深300指数下跌12.14%,中证1000指数下跌20.57%。组合降低了高仓位偏股型基金的配置比例,在行业黑天鹅事件影响下,赎回了医药行业基金。基于市场风格不确定性较大,产品管理人对权益类基金进行了适当的分散化,以增加组合抗波动的能力。在基金选择上重点配置基金规模适中、投资策略灵活的权益基金,通过基金经理的仓位灵活调整捕捉阶段性行情。

四、后市展望及下阶段投资策略

海外贸易战跳跃式升级,新格局将在边打边谈中逐步建立,短期结束的可能性较小,将阶段性冲击市场;国内宏观经济整体偏弱,央行对资管新规的指导意见改善了市场偏弱的情绪,但去杠杆的攻坚战、房主不炒的大原则并没有变化;未来一段时间,政策的不确定性较大,后续将紧密观察国家应对挑战的措施和力度。

基于上述判断,展望下一季度,在固定收益部分,我们将保持债券型基金目前仓位前提下,继续优选攻守兼备的二级债基,增强组合收益;在政策积极引导下,信用利差快速压缩,债市收益率曲线陡峭化,将选择适当偏积极、持仓券种偏中高信用评级的债券型基金。

权益部分,国内股票市场估值长期来看已具吸引力,但趋势性拐点难测,我们将继续控制股票型基金和偏股混合型基金的比例,保持偏低的仓位,密切关注政策调整的方向和市场偏好的迁移,更加重视选股能力强、有阿尔法收益的主动型基金。

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