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中银日积月累-乐享天天美元版产品2018年四季度运作情况报告

2019-01-22

产品名称:中银日积月累-乐享天天美元版

产品代码:AMHQQD01

报告期:2018年10月1日至2018年12月31日

一、产品规模和净值

2018年10月1日,中银日积月累-乐享天天美元版产品总净值为146,121,693.14,单位净值为1.001924,2018年12月31日,中银日积月累-乐享天天美元版产品总净值为389,679,826.46,单位净值为1.007281。报告期内,产品单位净值上涨0.005357;自成立以来,产品单位净值上涨0.007281。

二、产品持仓状况

截止2018年12月31日,中银日积月累-乐享天天美元版产品持仓结构如下:

中银日积月累-乐享天天持仓比例
资产类别 持仓 占比
货币市场工具 254,545,431.45 65.32%
固定收益类 135,134,395.01 34.68%
权益类 0.00 0.00%
净值合计(元) 389,679,826.46 100.00%

三、产品持仓前十大资产

资产名称 持仓 持仓比例
XS1856020950 22,470,615 5.77%
XS1891678226 21,564,259 5.53%
XS1839763973 13,228,376 3.39%
XS1918034692 10,085,839 2.59%
境外拆借20190927 10,086,956 2.59%
境外拆借20191009 10,076,444 2.59%
境外拆借20191010 10,076,147 2.59%
境外拆借20191011 10,075,400 2.59%
XS1919324399 10,038,025 2.58%
XS1726328310 10,024,315 2.57%

四、产品组合流动性风险分析

报告期内,产品管理人通过合理安排资产配置结构,保持一定比例的高流动性资产,控制资产久期来管控产品流动性风险。截止2018年12月31日,产品持仓中货币市场工具占比超过65.32%,其中现金类资产为28%,对于关键时点的规模变动和资金面波动都有充足的准备,能满足客户的日常申赎要求,报告期间未发生大额赎回情况。

五、本运作期主要操作回顾

2018年四季度美联储如期加息25个BP,国内各期限美元拆借价格均有不同程度的提高,同时由于全球股市动荡,债市成为风险避风港,成为最佳配置资产,优质境外中资境外美元债出现投资机会。因此在控制信用风险和流动性风险的基础上,管理人在本运作期内择机在一级市场和二级市场上投资了一定量的优质中资境外美元债,结合其他拆借、现金等资产,构建了稳健的资产组合,使本产品在保持净值稳定的同时平稳度过了年底流动性紧张时点。

六、后市展望及下阶段投资策略

对美国经济基本面、货币政策、信贷周期全面分析后,我们预计受减税效应递减、投资下滑、货币和财政政策收缩、全球需求下滑的影响,2019 年美国经济增速将回落至2.5% 附近。同时由于大宗商品价格处于较低水平,美国通胀趋势在2019年将保持相对温和,我们认为经济和通胀情况将仅支持美联储在2019 年升息1次,中资优质境外美元债市场将出现较大投资机会。

管理人将密切关注美联储加息进程以及金融市场的反应,通过对宏观经济指标的密切跟踪,以及货币政策、财政政策的变化,采取定性和定量分析的方式,结合利率周期变化、市场利率变动趋势、市场参与者主流预期以及当期各类资产收益率水平,形成利率走势预判。在合理假设下的情景分析和压力测试后,确定最优的组合久期,在保证产品流动性的基础上努力提高产品净值。

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