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中银策略-稳富(定期开放)12个月(2018年001期)产品2018年年度运作情况报告

2019-05-14

产品名称:中银策略-稳富(定期开放)12个月(2018年001期)

产品代码:AMZYCLWFYNDK2018001

产品币种:人民币

报告期:2018年8月3日至2018年12月29日

一、产品规模和净值

本产品 2018年8月3日成立,产品份额为411,737,000.00份,期初单位净值为1.0000元。2018年12月29日,产品份额为411,737,000.00份,单位净值为1.0218元,累计净值为1.0218元。自成立以来,产品单位净值上涨0.0218元,折合年化收益率5.34%,高于本产品年化4.6%的业绩基准。

二、产品持仓状况

截止到2018年12月29日,产品持仓结构如下:

中银策略-稳富(定期开放)12个月(2018年001期)产品持仓比例
资产类别 占比
货币市场工具 0.23%
固定收益证券 99.77%
合计 100.00%

三、产品持仓前十大资产

资产名称 持仓(元) 持仓比例
14常城建PPN006 40,452,720.00 9.62%
18湘高速PPN003 40,068,800.00 9.52%
18平安租赁PPN005 40,054,560.00 9.52%
18金科01 39,987,360.00 9.50%
18南山集CP001 39,983,840.00 9.50%
16西安城投PPN001 39,845,840.00 9.47%
16宁化工PPN001 39,797,400.00 9.46%
18环球租赁CP002 35,115,220.00 8.35%
18湘高速PPN002 35,091,595.00 8.34%
18海宁城投CP002 30,205,710.00 7.18%

四、产品组合流动性风险分析

报告期内,产品管理人通过合理安排资产配置结构,保持一定比例的高流动性资产,控制资产久期、杠杆融资比例,管控产品流动性风险。产品流动性平稳运行。

五、本运作期主要操作回顾

2018年8月本产品成立至年末,国内债券市场债券收益率呈现先反弹后下行态势。短端货币市场利率基本保持平稳,除年末时点小幅回调外,维持低位震荡;三季度利率债收益率有明显反弹,四季度在基本面趋弱预期影响下,长端利率债突破年内低点,下行显著;中高等级信用债收益率随利率债收益率在三季度有明显反弹后于四季度下行明显。截止2018年末,10年国开债收于3.64%,3年期AAA信用债收于3.81%,较产品成立时分别下行44BP和18BP。

三季度在市场利率迅速反弹后,产品管理人加大了对中高等级私募债的投资力度,四季度基于对货币市场的预判,提高了组合的杠杆水平,增加套息收益,持仓主要为高等级信用债,久期处于中性水平,并根据市场变化灵活调整持仓结构,获取波段收益。

六、后市展望及下阶段投资策略

2019年初,国内经济基本面出现了一些积极信号,信贷投放和基建投资的前移有望拉动经济增速阶段性趋稳,但出口和房地产投资增速仍面临下行风险,预计经济增速将在6.2%-6.3%左右小幅波动。猪价和油价共振上涨推动CPI同比反弹,但增值税下调有助于降低非食品价格,核心通胀维持相对稳定。货币政策整体仍将维持宽松,但节奏和力度将有所减弱。资金利率的波动性有所上升,预计债券收益率将维持区间震荡。库存周期仍处在主动去库存阶段,经济短周期整体上仍有利于债券类资产的投资。

下一阶段,产品拟继续加大对信用债的配置力度;继续保持合理的杠杆水平,增加套息收益;保持中短久期水平,并根据市场情况灵活调整;此外,在确保安全性和流动性的基础上,产品还将积极发掘优质高收益发行人,适当配置中短期品种,增厚产品收益。

七、托管报告

本报告期内,中国银行股份有限公司(以下称"本托管人")在对中银策略-稳富(定期开放)12个月(2018年001期)理财产品(以下称"本理财产品")的托管过程中,严格遵守《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、《商业银行理财业务监督管理办法》和托管协议等文本的规定,认真履行了应尽的义务,不存在损害理财产品份额持有人利益的行为。

根据《商业银行理财业务监督管理办法》,本托管人对报告期内本理财产品的年度资产管理报告进行了复核,复核意见如下:

经复核,净值和持仓数据核对一致。

中国银行股份有限公司北京托管业务中心

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