中国银行北京市分行资金交易员 王英伟

市场综述：

昨日晚间开始的欧元区财长会议目前仍未结束，同时美国市场休市一天，目前从各币种的走势来看，投资者心态相对比较谨慎。

欧元昨日最高触及1.3276后小幅回落，目前守于1.32位置附近；澳元昨日也刺破1.08后回吐涨幅，目前持稳与1.07上方，同时澳元仍然处于近三个月上涨趋势线的上方；另外昨日欧洲股市普涨；债券方面，德国公债小幅走低，西班牙和意大利公债小幅走高；一方面说明市场目前较为谨慎，另一方面从债券和股市的表现来看，一定程度上也反映出投资者对于希腊获得援助资金的乐观预期。

昨日晚间三名欧元区高级官员对路透表示，欧元区财长已经找到将希腊债务与国内生产总值之比下降至123%左右的途径，但还在努力希望令该比例进一步接近120%的目标；另外前期态度最为强硬的德国财长也有所软化，表示预期就第二轮希腊救助计划达成协议。这些都说明目前针对希腊的谈判正在向着好的方向前进。

主要货币情况：

美元指数：开盘价：79.074 最高价：79.208 最低价：78.812 收盘价：79.148

美元指数自一月初触及最高81.78后一路走低，目前下跌至79附近，显示市场风险情绪正在逐步改善；另外从美国经济数据来看，美国经济复苏步伐加快并没有因为美元指数的下跌而改变；

主要有两方面原因促成美元指数的下跌：

首先从基本面来看：2011年12月至2012年一月期间，美国亮丽的经济数据在欧债危机的大背景下可以说是一枝独秀，特别是失业率从2011年末的9.1%一路下行至8.3%，这也有效的提振了投资者对于美元资产的信心，仅2011年12月份，美元指数升幅达到5%；但是步入2012年，欧元区债务危机有所缓解，欧元区各国的债券收益率稳步走低，投资者对于欧元资产的信心也有所提升；另外可以通过VIX指数从一个侧面了解到市场情绪的变化，VIX指数在2012年1月份从23.46下跌至16.81，指数本身也反映出市场避险情绪在逐步走低。

另外从美元指数技术图形来看，美元指数前期触及的81位置是美元长期的支撑阻力位置，从技术上也有回调的需求。

周一东京市场美元指数开盘即低开低走，主要由于周末人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，这种趋于宽松的货币政策也引发了市场风险情绪的走高；也在一定程度上打压了美元指数的走势。

欧元兑美元：开盘价：1.3184 最高价：1.3276 最低价：1.3172 收盘价：1.3239

如果欧元区财长会议顺利通过针对欧元的1300亿欧元援助资金，短期内预计将有效提升市场风险情绪，从而继续推动欧元走升。

上周欧元最高曾触及1.33位置，但受到穆迪调降欧元区国家评级的消息影响，欧元兑美元一度刺破50日均线，最低跌至1.30下方；但是受到市场风险情绪改善的影响，欧元近三个交易日连续走升，周一早盘更是跳空高开，单日上涨达到100个基点，目前已经再次升至100均线下方，这也有效的反映了目前投资者对于欧元区财长的会议还是持乐观预期的。

但是也应该看到，即使希腊顺利获得援助资金，欧元的升势在3月份仍受到重重阻力：一方面法国、意大利各国在3月份面临大量债务到期；另一方面希腊与私人部门关于债券减记的谈判仍然没有结果。因此从中期来看，欧元区仍然存在传出利空消息的可能，建议投资者紧密关注法国、意大利等国债权收益率的变化，以及希腊与私人部门关于债券减记谈判的最终结果。

从欧元/美元技术图形来看，1.3330区域是上周高点，也是100日均线位置，料将成为欧元上方第一档阻力，但如果希腊顺利获得援助资金，预计欧元可轻松上破该区域；同时1.35位置是欧元2011年8月高点至10月高点的下行趋势通道上轨，预计将成为欧元的较强阻力位置。

黄金：开盘价：1723.28 最高价：1736.80 最低价：1723.17 收盘价：1733.50

在2011年的下半年，黄金的走势一直与欧元密切相关；然而在2012年年初的两周内，黄金的走势与欧元突然背离；但是随着欧元的大幅反弹，这两者间有很快恢复了紧密的相关性；这说明一方面投资者对于黄金的认同有所回升，另一方面黄金的避险特也有所回归，但是这两点并未得到完全修复。

近期欧元的波动性明显强于黄金，这是自2011年9月以来罕有的现象。主要原因在于近期市场风险情绪在稳步走升，黄金的避险属性与商品属性同时存在，这也造成了近期黄金价格在1700美元至1750美元之间横盘震荡，而从欧元区国家债券收益率降低可以看出，欧元在经历了2011年大幅下跌之后，欧元区贬值的金融资产对于投资者的吸引力要远远高于黄金。当然如果希腊顺利获得救助资金，预计黄金与欧元的相关走势仍将保持，同时预期欧元波动性高于黄金的局面短期内也仍将持续。

仅为个人观点，不代表所在机构观点 

免责声明

本报告所引用信息均来自公开资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。本报告中包含的观点或估计仅代表分析师迄今为止的判断，不代表中国银行股份有限公司的立场和观点，也不构成任何投资和交易决策依据。中国银行股份有限公司及作者对于因使用本报告所提供信息导致的任何直接的或者间接的损失不承担任何责任。本报告仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和刊登。如引用或得到书面许可的条件下刊登，需注明来源，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。