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璞玉共精金20170516-H股

2017-05-16

璞玉共精金 港股

璞玉

瑞声科技—买入(2018.HK/港币96.00; 目标价格:港币129.00)

最新信息—瑞声科技2017年第一季度业绩符合预期。管理层业绩指引2017年第二季度收入将达到高个位数的环比增长,主要得益于金属机壳和安卓声学业务增长。公司驳斥做空报告的指控,表明高毛利率是合理的,并且所有关联交易都已披露。我们维持买入评级。

南方航空—持有(A/H)(600029.CH/人民币8.17; 目标价格:人民币8.40) (1055.HK/港币5.46; 目标价格:港币5.25)

最新信息—南方航空公布了2017年4月以及1-4月经营数据。4月份可用座公里(ASK)同比增长7.5%,相较去年同期放缓。4月份国际航线可用座公里同比增长9.3%,客运能力持续增长;国内可用座公里同比增长7.3%。4月份总客座率保持强劲,同比上升0.98个百分点至82.68%。4月份收入客公里(RPK)同比增长8.7%。公司经营数据符合我们的预期。我们维持持有评级,维持H股目标价5.25港币,A股目标价8.40人民币不变。

东方航空—持有(A/H)(600115.CH/人民币6.68; 目标价格:人民币7.10) (0670.HK/港币4.32; 目标价格:港币4.30)

最新信息—东方航空公布了2017年4月及1-4月经营数据。4月份可用座公里同比增长10.2%,其中国际航线可用座公里同比增长14.3%,保持强劲增长。然而,由于国际需求增长略低于可用运力增长,4月份国际乘客运载率下降2.35个百分点,总运载率下降0.85个百分点。4月份国内市场保持强劲。收入客公里同比增长9.1%。总体来看,经营数据保持稳定,符合我们的预期。我们维持持有评级,H股目标价为4.30港币,A股目标价为7.10人民币。

天然气分销行业更新—发改委考虑将天然气配气回报率限制在6%

板块最新信息—据称,发改委计划调控城市天然气配气价格,将税后资产回报率限制在6%,并放开非居民用气销售价格。我们认为近期天然气行业股价将受到负面影响,但由于各家上市公司的资产回报率已在6%左右,公司基本面将不会受到较大影响。尽管天然气运营商目前拥有强劲的现金流和销气量增长,政策的不确定性将成为持续的不利因素,我们维持对板块的中立评级。股价大幅下跌或提供交易性买入机会。北京控股受政策风险影响最小,估值较低,是最安全的防御股。

郑重提示:股市有风险 入市需谨慎

免责声明:此报告仅代表研究员个人观点,并不代表机构观点

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