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璞玉共精金20170828-H股

2017-08-28

璞玉共精金—港股

精金

恒安国际—买入(1044.HK/港币62.70; 目标价格:港币76.00↑)

调整目标价格—恒安国际公告17年上半年净利润同比增长13.9%至18.54亿人民币(每股收益:1.539元人民币),得益于毛利率坚挺及有效的成本控制。鉴于在线销售增长强劲、进一步的成本削减以及产品组合变动,我们预测17年下半年前景有所改善。我们将2017-19年盈利预测进行了微调,并将目标价由69.00港币上调至76.00港币。维持买入评级。

中国海洋石油—买入(0883.HK/港币9.11; 目标价格:港币10.89↑)

调整目标价格—中海油17年上半年净利润163亿人民币,大幅扭转了16年上半年77亿人民币的净亏损,也大大超出了我们110亿人民币的预期。公司在成本控制方面表现出色,总成本同比下降9%。鉴于盈利远超预期,我们将2017-19年盈利预测上调29-45%。维持买入评级,目标价也有所上调。

中国联通—买入(0762.HK/港币11.94; 目标价格:港币16.96↑)

调整目标价格—考虑到腾讯及阿里巴巴如期入股,以及百度、京东等关键行业龙头企业 的加入,我们认为本次联通混合所有制改革超出预期。管理层向港股投资者提出的多种注资方案同样有助缓解海外市场对股份摊薄的担忧。经过盈利预测的调整并计入2018年铁塔上市可能为公司带来的重估收益,我们将目标价从12.60港币上调至16.96港币。

昆仑能源—买入(0135.HK/港7.54; 目标价格:港币9.11↑)

调整目标价格—尽管昆仑能源17年上半年净利润持平,但剔除减值亏损后其核心盈利实际同比增长14%。受国内天然气需求强劲增长的驱动,所有天然气相关业务均出现可观量增。我们将2017-19年盈利预测上调1-3%,上调目标价并重申买入评级。我们认为公司在天然气供应链上的各项业务运营都将继续受益于中国对天然气消费的推动。

中煤能源—持有(A/H)(601898.CH/人民币6.21; 目标价格:人民币6.71↑)(1898.HK/港币3.81; 目标价格:港币4.00↑)

调整目标价格—中煤能源公告在国际会计准则下17年上半年净利润同比增长913%至22.8亿人民币。中国会计准则下的净利润为16.96亿人民币,符合公司净利润指引。这意味着在国际会计准则下17年2季度净利润环比下降45%,主要原因是销售成本和减值亏损增加。剔除减值亏损,17年2季度盈利环比仅下降9%。根据业绩调整模型后,我们将2017年盈利预测上调21%。17年上半年盈利目前占到全年预测的46%。维持对H股和A股的持有评级。

璞玉

中海油田服务——中期亏损符合指引(601808.CH/人民币11.26; 2883.HK/港币6.48, 持有)

消息快报—2017年上半年,中海油田服务国际会计准则和中国会计准则下净亏损同比减少96%至3.7亿元人民币。实际盈利情况符合公司之前在中国会计准则下的业绩指引。亏损的大幅减少主要由于2017年上半年不再有71.44亿元的大额减值损失。剥除此因素,公司亏损依然同比下降71%。盈利性改善主要得益于成本控制卓有成效,除了折旧外所有经营成本均出现同比下降。

郑重提示:股市有风险 入市需谨慎

免责声明:此报告仅代表研究员个人观点,并不代表机构观点

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