服务热线:95566信用卡热线:40066 95566

当前位置:首页 > 金融市场 > 证券市场分析
网银登录

璞玉共精金20170901-H股

2017-09-01

璞玉共精金—港股

精金

东方航空—买入(A↑/H↑)(600115.CH/人民币6.98; 目标价格:人民币8.00↑)(0670.HK/港币4.31; 目标价格:港币5.20↑)

调整评级—2017年上半年,东方航空收入同比增长4.5%,客运收入同比增长9.7%,符合预期。净利润同比增长34.4%。除去出售东航物流收益17.54亿元人民币,经常性净利润同比下降9.1%,也比我们预期的要好,主要得益于成本控制。2017年上半年乘客收益率仅同比下降0.2%,其中国内乘客收益率同比增长1.5%,国际乘客收益率同比下降3.9%,客座率上升0.5个百分点。考虑到良好的收益率前景、稳定的油价以及人民币汇率前景,我们预计2017年包括资产处置收益在内的净利润将同比增长29.2%。我们认为东方航空的乘客收益率接近最低水平,未来将有所改善,我们上调H股和A股评级至买入。H股目标价5.20港币对应1.2倍市净率。

璞玉

南方航空—买入(A)/持有(H)(600029.CH/人民币8.85; 目标价格:人民币10.50)(1055.HK/港币6.17; 目标价格:港币6.50)

调整预测—南方航空17年上半年营业收入同比增长11.8%,运输收入同比增长11.6%,符合我们的预测。总RPK(收入客公里)同比增长12.5%,航班客座率提升2.2个百分点。总客运收益同比下降2.0%,其中国内收益保持稳定,国际收益同比下降7.5%,地区收益同比增长9.7%。相比16年上半年15.16亿人民币的兑汇亏损,17年上半年录得兑汇收益5.61亿人民币,但净利润同比仍下滑11.1%,主要是因为油价上涨和ASK(可用座公里)平均燃油消耗量上升导致燃油成本增加。鉴于油价和人民币汇率前景稳定,加之供需前景健康,我们预测17年下半年业绩好于上半年。我们对H 股和A股分别维持持有和买入评级,目标价分别为6.50 港币和10.50人民币。

北控水务—买入(0371.HK/港币6.47; 目标价格:港币7.50)

调整预测—北控水务17年上半年核心净利润同比增长37%,主要是受水厂运营和PPP项目发展的驱动,符合我们的预期。中期每股股息0.08港币,派息率37%,与16年上半年持平。至于17年上半年的项目获取情况,公司将2017年指引上调,新水务项目增加至400万吨/天,新PPP项目增加至600亿人民币。我们看好公司盈利质量的改善,来自业务运营的盈利比重上升。我们也乐见公司PPP基金的推出,这可降低资本支出需求因而有利于现金流。维持买入评级和7.50港币的目标价。

郑重提示:股市有风险 入市需谨慎

免责声明:此报告仅代表研究员个人观点,并不代表机构观点

相关信息