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璞玉共精金20171102-H股

2017-11-02

璞玉共精金—港股

璞玉

中国外运—买入(0598.HK/港币3.67; 目标价格:港币5.30)

调整预测—中国外运公告17年3季度经营数据强劲。尤其是在中国贸易复苏和国内经济走强的驱动下,17年3季度海运货运量和物流业务量同比分别增长16.3%和19.7%。公司通过增发筹措资金来收购招商局集团旗下招商物流的计划将在不久后完成,鉴于盈利保证,2017年公司预期每股盈利仅被摊薄0.5%。我们认为此次收购对公司形成利好,因为中国外运在国内物流行业的领先地位将得到巩固,长期来看将产生协同效应。由于估值具备吸引力,我们维持买入评级,目标价5.30港币。

南方航空—17年3季度净利润同比增长29%(600029.CH/人民币8.63, 买入; 1055.HK/港币5.86, 持有)

消息快报—南方航空公布17年3季度和1-9月业绩。在夏季旺季的带动下,17年3季度业绩表现强劲。收入同比增长9.9%,净利润同比大幅上涨29.4%。17年1-9月,总收入同比增长10.9%至961.23亿人民币,占我们2017年全年预测的75.2%。1-9月净利润同比增长9.5%至70.50亿人民币。3季度人民币汇率依然保持高位,因此财务费用和净汇兑损失合共从10.71亿人民币同比减少至6,500万人民币。再加上成本控制得力,因此尽管油价高企,但3季度经营利润依然同比大幅上涨51.5%。在我们看来,政策层面的不利因素将阻碍短期增长,但我们依然对长期需求增速保持信心。我们认为,H股1.1倍市净率的目标估值目前是公允的,维持持有评级,目标价维持在6.50港币。此外,维持对A股的买入评级和目标价10.50人民币。

郑重提示:股市有风险 入市需谨慎

免责声明:此报告仅代表研究员个人观点,并不代表机构观点

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