2011-01-27
编者按：2011，我们继续为您规划财富，与您同行！
2010年，各国金融风险隐患尚未消除，全球经济经过年初较快复苏后增长趋缓，发达国家与新兴市场的境遇不同，导致各国宏观政策分化。基于上述背景，2010年的市场各种投资产品表现也是冷热不均，黄金、大宗商品和美国国债成为经济动荡环境下的受益者，而中国股市的领跌全球，让国内投资者经历了平淡的一年。展望2011年，世界经济有望继续恢复增长，但不确定因素依然较多。失业率仍将困扰美经济，欧债危机悬而未决，新兴市场通胀水平上升，宏观政策与国际资本管控压力增大，以上问题还将造成国际金融市场的动荡。对中国经济而言，2011年是“十二五”规划的开局之年，在积极财政政策和稳健货币政策的调控下，我国经济面临转变增长方式、提高运行效率、加大民生投入的挑战，经济发展将由较快增长转为稳定增长，重点转向“调结构”和“稳物价”。面对复杂的国内外经济形势和市场环境，中国银行财富管理业务将紧跟市场动向，积极推动理财产品研发和投资顾问服务工作的开展，更好满足客户需求，提升服务品质。根据我们对明年市场形势的判断，我行将保证高流动性、收益稳健产品的规模和报价竞争力，丰富固定收益类产品的品种，加强证券投资类产品的研发，同时抓住市场制度创新和全球资产配置带来的机遇，推出股指期货套利、私募股权投资、QDII基金、黄金与大宗商品结构性产品等创新性投资产品，丰富客户的投资渠道。在完善产品线的同时，我行还将继续推广投资顾问服务，建立标准化的投资咨询服务模式，为客户提供专业、动态的资产配置方案。此外，利用中国银行全球化的网络资源，我们还将推出涵盖出国留学、投资移民、海外置业在内的跨境金融增值服务，为客户提供全面的、个性化的财富管理服务。
2011年，虽然市场仍会波涛汹涌，但我们将竭诚为您保驾护航！
中国银行，与您同行！
一、市场分析
宏观经济 …………………………………01
证券策略 …………………………………06
外汇策略 …………………………………08
黄金策略 …………………………………09
二、投资产品分析
基金产品分析 ……………………………10
一季度推荐基金池 ………………………13
基金配置组合 ……………………………23
银行理财产品分析 ………………………24
中国银行近期发售计划 …………………26
三、中银财富观点
理财产品展望与策略 ……………………31
宏观经济：2010年，我国经济保持了平稳较快增长势头，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口快速增长，三大动力协调性增强。2011年，我国经济将由回升转入增长与通胀并行阶段，“三驾马车”均有放缓，经济景气小幅回落；通胀压力上升，价格调节面临“二难选择”。我国经济将由政策刺激下的较快增长转为结构调整中的稳定增长阶段，全年GDP 增长呈现“前低后高”走势，增长9.5%左右，CPI 增长在4%左右。
证券策略：短期内随着银行存贷比年底考核的压力暂时消除、财政存款逐步下拨到位，这将有助于减轻货币市场的资金压力，届时股市资金压力得到缓解，这将会带动市场出现短暂的超跌反弹行情。从中期看一季度股市表现需维持谨慎，而到3月份后，担忧紧缩政策拖累经济的情绪可能升温，市场将会有所调整。
外汇策略：新年伊始，美国经济数据向好，欧债危机悬而未决，美元指数走强，欧元压力显现。商品货币回调，但中线依然看好，日元呈现贬值走势。
黄金策略：短期内欧债危机的不定因素可能会造成黄金市场的波动，在第一季度谨慎交易者应该以轻仓观望为主或进行区间交易；而从中期来看，美联储在年内加息的可能性不大，黄金出现剧烈下跌的概率较小，全年仍可能保持上涨态势，但投资者必须注意美国失业率的数据。
基金产品：由于2010年小盘成长股涨幅较大，估值已经较高，而大盘周期股整体估值偏低，在这种环境下，风格转换随时可能发生。基金经理的择股择时能力依旧将在短期内影响基金收益，因此基于对市场的谨慎判断，我们建议投资者在控制仓位的基础上，可继续持有过去业绩优良的基金，因为在当前市场趋势不明确的情况下，主动选股能力较强的基金仍可能继续表现出色。
理财产品：稳健型投资者可以以传统固定收益类产品投资为主；具备一定风险承受能力的中高端客户可投资于风险与收益更高的固定收益类产品、证券市场产品、创新型产品以及另类投资产品。
财富观点：银行理财产品市场展望和发展策略 中国银行理财产品发售计划及基金配置建议
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