中国银行国际金融研究所

2011年3月30日，中国银行发布宏观经济金融报告，对二季度全球经济与金融形势、中国经济形势与政策取向进行展望。报告新闻发布会由中国银行国际金融研究所副所长宗良主持，中国银行首席经济学家曹远征先生致辞并发表演讲。中国银行国际金融研究所高级分析师王家强和分析师甄峰分别介绍了报告内容，课题组成员回答了记者提问。

报告认为，进入2011年以来，全球经济进入了实质性复苏的阶段，并主要体现为发达国家失业率的下降和各主要经济体的同步复苏。二季度，发达国家与发展中国家的政策取向趋于一致，特别是欧元区可能率先启动加息步伐。但是，伴随着四大风险的威胁，二季度国际金融压力趋于上升，全球经济复苏势头将放缓，2011年全球经济复苏之路依然坎坷。四大风险分别是：日本特大灾害将对日本经济和亚洲新兴市场带来较为显著的影响；中东政局动荡将进一步推高国际油价，威胁全球经济复苏；欧洲主权债务危机或在二季度恶化，葡萄牙和西班牙的再融资需求是核心关注点；美国货币政策将出现转向，并首先启动量化宽松政策的退出步伐，美国政策退出将引发新的金融风险。

关于中国经济，报告认为，受投资、消费和出口“三驾马车”同时减速的影响，今年一季度我国经济将继续回落，GDP增长9.2%左右，显著低于去年同期；CPI上涨4.9%左右，显著高于去年同期。二季度我国宏观经济运行需要关注农产品价格、1000万套保障性住房和中东北非政治局势三大风险点，日本大地震对中国经济影响有限。在治理通货膨胀的过程中，要谨防对通胀的“超调”，仅靠货币政策还不够，需要更加重视改善供给的作用，注意区分引起本轮通胀的短期因素和长期因素并采取相应措施，提高对劳动力成本上升的容忍度。二季度宏观调控主基调“积极稳健审慎灵活”不会改变，货币政策继续向稳健回归，但力度或将减小、节奏或将放缓，财政政策在重视调结构中力度会有所放缓。经济形势和政策变化对银行业而言机遇和挑战并存。

要点

·2011年第一季度，全球经济走上实质性复苏之路，但金融市场因中东、北非和日本的突发事件而出现动荡，国际资本流出新兴市场，各国政策持续分化。

·展望第二季度，全球经济有望持续增长，国际金融压力有所上升，发达国家与发展中国家的货币政策可能趋向一致，特别是欧元区可能先于美日加息。

·我们特别关注到威胁全球经济持续复苏的四大风险：日本地震对全球供应链的影响；中东与北非局势引发全球高油价；葡萄牙与西班牙的主权债务再融资风险；美国货币政策转向引发金融新动荡。

·总体上，我们维持对2011年全球经济持续复苏的预期，发达国家弱复苏态势有所改善。

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• 中国银行宏观经济金融展望报告（2011年第2季度）.pdf

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