路勁基建有限公司(1098)日前透過子公司發行約2.2年4億美元定息債，票息7.75 %，發行價為100，預計發行評級為BB- (標普)，集資所得用於一般企業用途及為現有債務進行再融資。

公司背景方面，路勁基建有限公司是一家在中國及香港經營的房地產發展商，同時亦於中國從事投資及營運收費公路，在公路業擁有超過20年經驗。路勁現時持有的房地產資產組合主要位於長三角、渤海灣地區及粵港澳大灣區，土地儲備約848萬平方米。而目前收費公路項目組合包括位於中國的五條高速公路，總里程約340公里。

數據方面，截至2018年上半年度，公司營業額增加80.7%至57.22億元(人民幣，下同)，股東應佔溢利增長1.8倍至8.08億元，整體毛利增長1.7倍至26.93億元，毛利率上升15.6個百分點至47.1%；房地產發展及投資方面，營業額增加83.2%至56.04億元，佔總營業額97.9%，分部溢利增長5.6倍至9.15億元；收費公路方面，分部溢利增加34.4%至2.7億元，高速收費公路項目路費收入上升16%至14.7億元人民幣，日均混合車流量增加16%至25.4萬架次；產業投資及管理方面，營業額增長10.8%至1.18億元，分部溢利則下跌81.1%至860萬元；另外，截至2018年6月30日，集團之銀行結存及現金為99.76億元，銀行及其他貸款總額為207.29億元，淨負債與資本總額比率為33%，對比2017年底的35%比率有輕微下降。

簡評：按公司公布未經審核的營運數據顯示，路勁基建2018年全年的銷售約為375.82億元，按年升29.75%，其中包括物業銷售按年升31.17%至345.03億元，以及高速公路項目路費收入按年升15.71%至30.79億元；而全年物業銷售包括已簽訂合同額約為321.34億元，較上年同期上升約 31%，及協議未轉合同額為23.69億元；另外，高速公路項目日均混合車流量為25.9萬架次；路勁基建的負債水平較低，流動性較健康，償債壓力不大，且預計未來公司可受惠於中國內地的穩投資的財政政策，投資者可以關注。

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