近日，中國銀行發布季度離岸人民幣指數（ORI）。結果顯示，2019年末，中國銀行離岸人民幣指數（ORI）為1.35%，以接近全年高位的水平收官，環比上升0.05個百分點，超出預期值0.02個百分點。

當季離岸人民幣指數呈上行態勢，主要來源于三方面因素：

一是離岸市場運行環境較為平穩。當季人民幣兌美元升值約2.3%，境內外人民幣利差收窄，匯差在窄幅區間內波動，離岸市場對各項人民幣資產、負債金融工具的內生需求均衡增長。

二是人民幣融資貨幣職能快速提升。中國對外經貿穩中向好，人民幣利率水平保持相對低位，推動人民幣計價的跨境信貸（含貿易融資）快速增長，全年增長約14%，帶動離岸人民幣指數上行。

三是人民幣投資貨幣職能繼續增強。中國經濟保持穩定增長，境外投資者持有人民幣計價金融資產的信心進一步增強，持有的境內人民幣債券突破2.3萬億元，同比增長約三成，境外以人民幣計價的權益市值增長超一成，帶動人民幣在離岸市場使用份額提升。

全球離岸金融市場格局持續深化調整。盡管美元、歐元、日元、英鎊在離岸金融市場的整體使用份額有所提升，但人民幣在離岸市場的使用份額仍保持在歷史較好水平，除中國經濟和對外經貿等基本面因素支撐外，離岸人民幣市場更趨完善也是重要因素。

一是離岸金融市場基礎設施進一步改善，市場功能更加完善。東京人民幣清算業務正式啟動，菲律賓新設人民幣清算行，人民幣清算行網絡覆蓋全球24個國家和地區。財政部在香港多次發行國債，進一步擴大了香港離岸人民幣市場高信用等級人民幣投資產品規模；人民銀行擬在香港建立發行央行票據的常態機制。這些舉措，有助于形成更加完善的債券收益率曲線，進一步增強離岸人民幣市場的定價功能。

二是對人民幣的國際貨幣地位預期進一步提升，離岸人民幣市場的客戶基礎進一步增強。根據中行調查統計，八成受訪境內外工商企業認為未來10年人民幣國際地位將不弱于日元和英鎊，這一比例創出新高。人民幣國際貨幣地位獲得更加廣泛的認可和接受，離岸人民幣市場客戶基礎進一步增強，為離岸市場人民幣產品和服務規模的增長提供了持續動力。

附件：

• 2019年四季度中國銀行離岸人民幣指數（ORI）.pdf