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債市參考2019年12月12日

2019-12-12

中行交易員:曲嘉、徐夢笛、陳天翔、丁昂

【每日關注】

美聯儲維持聯邦基金利率目標區間在1.50%-1.75%不變,同時維持超額準備金利率在1.55%不變,并維持貼現利率在2.25%不變,均符合市場的普遍預期。美聯儲從利率聲明的前瞻性指引部分刪除了前景充滿著"不確定性"的措辭,稱利率適宜支持經濟增長和就業。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面平穩偏松

周三,央行未開展公開市場操作,當日無公開市場操作到期。流動性整體較為寬松,資金供給充裕。回購利率中樞回落,DR001收報2.07%,下行11bp。DR007收報2.37%,與前一日持平。1M押利率跨月資金大多成交在3.25%附近。12月以來,流動性整體較為寬松,目前市場對年底資金面預期也較為樂觀。但仍需關注未來幾天資金面是否會有邊際變化,以及央行的操作。

利率債市場--收益率總體下行

周三,債市成交活躍,收益率總體下行。一級市場方面,上午財政部進行2y和5y國債續發行,邊際中標利率好于市場預期和二級成交水平。二級市場方面,早盤受到前夜貿易影響,早盤情緒偏弱,但邊際影響減弱,期貨小幅低開后震蕩走高,現券收益率也隨之下行。午盤后,在無增量消息下,期貨快速上揚,市場現券收益率繼續下行,扎實的配置盤帶動做多力量不斷掃貨。最終主連合約T2003收漲0.15%,收于97.925。期貨收盤后,現券繼續有一波tkn。截止收盤,10y國債190006下行0.9bp,收報3.186%; 10y國開190215下行1.1bp,收報3.57%。美聯儲議息會議結果出爐,維持利率不變,符合市場預期,料對今日市場擾動不大。

信用債市場--收益率波動不大

周三,信用債市場較為活躍,收益率大多沒有變化。短融方面,年內到期多在2.5%附近,跨年品種多在3.1%,6M電網成交在3.12%,小幅下行2bp。中票方面,交投比較活躍,買盤陸續涌出,但收益率基本沒有變化,3年中樞在3.6%附近,5年中樞則在4.0%附近。具體來看,2.87年的19匯金MTN017成交于3.42%,基本平估值,4.98年19陜煤化MTN007成交在4.12%,與前日持平。

利率互換市場--收益率下行,曲線略有變平

周三,利率互換市場收益率下行,曲線略有變平。定盤利率7D Repo Fixing定于2.50%,與前一交易日持平;3M Shibor Fixing定于3.0300%,較前一交易日上行0.2bp。Repo端,受前日"美中計劃推遲12月15號關稅"消息的影響,5Y Repo開盤成交在3.0175%。國債期貨低開后翻紅,午后快速上揚,5Y Repo日內下行3.5bp在2.9825%位置多次成交。與此同時,1Y Repo早盤成交在2.69%,資金面穩定,fixing變化不大,1Y Repo下行1.5bp至2.675%。Repo 1x5早盤成交在32bp,下午變平成交在31.25bp。Shibor端,5Y Shibor上午成交在3.46%, 尾盤收在3.435%。1Y Shibor早盤成交在3.0025%,后下探到2.995%。LPR端,1Y LPR成交在4.14%,2Y LPR成交在4.14%。

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