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債市參考2019年12月13日

2019-12-13

中行交易員:曲嘉、徐夢笛、陳天翔、丁昂

【每日關注】

中央經濟工作會議在京舉行,總結2019年經濟工作,分析當前經濟形勢,部署2020年經濟工作。會議確定,明年要抓好六大重點工作:一是堅定不移貫徹新發展理念;二是堅決打好三大攻堅戰;三是確保民生特別是困難群眾基本生活得到有效保障和改善;四是繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策;五是著力推動高質量發展;六是深化經濟體制改革。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面平穩偏松

周四,央行發布公告稱,目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平,可吸收政府債券發行繳款等因素的影響,不開展逆回購操作,當日無公開市場操作到期。流動性依舊寬裕,早盤供需兩旺,回購利率與昨日基本持平。下午市場略有波動,但總量上依舊較為平穩。DR001收報2.05%,下行2bp。DR007收報2.31%,下行6bp。臨近稅期及年末時點,仍需注意市場邊際變化情況。

利率債市場--收益率變動不大

周四,債市成交一般,收益率總體變動不大。一級市場方面,上午進行1y、3y、5y和10y口行債續發行,市場認購積極,中標利率均符合市場預期水平。二級市場方面,現券期貨均窄幅波動,國債期貨小幅收漲,現券方面活躍券收益率變動不大,3-7年之內的老券因配置戶追捧收益率普遍下行2-5bp左右,最終主連合約T2003收漲0.05%,收于97.955。截止收盤,10y國債190006下行0.1bp,收報3.185%; 10y國開190215上行0.75bp,收報3.5775%。昨晚中央經濟工作會議指出,要堅持穩字當頭,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。同時夜間外圍傳來中美第一階段協議接近達成的消息,美債收益率上行至1.92%,早盤現券受此影響有所上行,活躍券190215開盤上行3bp,成交至3.6025%,但買盤依然踴躍,短期多空力量交織,建議謹慎操作,等待15日中美貿易協議最終進展。

信用債市場--收益率變動不大

周四,信用債市場較為活躍,但收益率變動不大。短融方面,買盤以基金為主,年內到期和1年期品種成交較多,年內到期多在2.55%附近,跨年品種多在3.1%,1年期品種則在3.2%左右。中票方面,交投集中在央企,收益率基本穩定,3年超AAA在3.42%,5年中樞則在4.0%附近。具體來看,2.87年的19匯金MTN017成交于3.41%,較前一交易日下跌1bp;4.95年19陜煤化MTN006成交在4.11%,低于估值1.65bp。

利率互換市場--收益率小幅震蕩

周四,利率互換市場收益率小幅震蕩。定盤利率7D Repo Fixing定于2.45%,較前一交易日下行5bp;3M Shibor Fixing定于3.0305%,較前一交易日上行0.05bp。Repo端,5Y Repo開盤成交在2.9825%,之后最低下行1bp至2.9725%,下午又回到2.985%位置收盤。與此同時,資金寬松,1Y Repo從2.67%下行0.75bp最低觸及2.6625%,基本在2.665%位置盤整至收盤。Repo 1x5從31.25bp變平到30.75bp,之后變陡到32bp。Shibor端,Shibor Fixing微漲,5Y Shibor基本保持在3.435%位置。1Y Shibor早盤受sell flow影響成交在2.995%,下午反彈到3.00%-3.0025%。Shibor 1x5變平到43.25bp。LPR端,1Y LPR成交在4.1375%。受中美第一階段貿易談判接近達成的影響,市場情緒稍偏謹慎。

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