中國銀行北京市分行外匯交易員 張望之

市場摘要

昨日的外匯市場中，美元指數漲0.37%，報103.91；非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.19%，報1.0750；英鎊兌美元跌0.44%，報1.2360；澳元兌美元跌1.01%，報0.6543；美元兌日元漲0.64%，報139.47；國際現貨黃金跌0.90%，收報1956.80美元/盎司。

美元指數

5月中旬以來，美元指數開啟反彈步伐，連續第三周上漲，周三創3月20日以來新高，近期在103.95附近波動。近來美元指數持續回升主要受到歐美經濟表現、美聯儲加息路徑變化以及市場避險情緒多重因素的綜合影響。

經濟數據方面，雖然在高利率的背景下，近期美國的經濟數據并不是十分亮眼，但是歐元區公布的數據表現更為疲弱。3月歐元區工業生產環比和同比增速錄得-4.1%和-1.4%，遠低于預期的-2.5%和0.9%；5月歐元區和德國的ZEW經濟景氣指數顯著不及預期。反觀美國，4月零售數據表現穩定，工業和制造業產出超出預期，初請和續請失業金人數下降。相對更好的經濟數據給近期的美指走勢提供了支撐。

貨幣政策方面，上周多位美聯儲官員均表示年內降息不是目前的首選，有兩位官員更是暗示美聯儲在6月可能仍需加息，美聯儲官員對于維持利率在高位的態度并未發生變化。從利率市場的表現來看，年末美聯儲隱含政策利率走升，各期限美債收益率連續上行，市場對貨幣政策快速轉向的押注在減少，帶動美元指數繼續上漲。

市場情緒方面，美國兩黨對于債務上限問題遲遲無法達成一致使得市場持續緊張。隨著最后期限的逼近，如果沒有關于解決債務上限的利好消息出現，金融市場的動蕩料將加劇，風險情緒的下行將推動美元持續上漲。因此展望后市，短期內美指走勢仍然受市場情緒的主導，大概率維持震蕩偏強的趨勢。本周五美國將公布美聯儲更為看重的PCE通脹數據，投資者還需重點關注，如核心通脹依有較強的粘性，將提振美聯儲維持高利率的決心，美指將獲得更多的上行動能。

英鎊兌美元

五月以來，英鎊先漲后跌，月中一度突破年內高點，近兩周受美指走強影響英鎊承壓下行，昨日收報于1.2360。展望后市，在市場情緒的主導下，短期內英鎊兌美元受到美元強勢表現的壓制，或將繼續小幅下滑。中長期來看，英鎊走勢主要受到英美貨幣政策差異及英國經濟數據兩方因素的綜合影響。

貨幣政策來看，英國最新通脹數據超預期強勁，英央行加息預期持續升溫。在連續七個月保持兩位數通脹率之后，英國CPI首次跌至個位數，4月份整體通脹同比上漲8.7%，低于3月份的10.1%，但高于市場預期的8.2%；剔除食品與能源價格的核心CPI從3月的6.2%上升至6.8%，創近31年來新高。數據公布后，英央行延長加息周期以遏制通脹的壓力持續增大，目前市場預計英央行6月加息的可能性已為100%，加息預期將繼續利好英鎊。從對手貨幣美元來看，美國回落的通脹數據以及放緩的經濟支撐美聯儲在6月暫停加息。昨晚公布的5月美聯儲會議紀要顯示官員們對利率走向存在分歧，盡管6月會議是否繼續加息尚不明確，但相比較而言，美聯儲更為接近本輪加息的終點，預計貨幣政策方面年內將繼續為英鎊提供支撐。

經濟數據來看，周三公布的英國5月制造業PMI錄得上漲且好于預期，雖5月綜合PMI降幅超出預期，但這仍是自2022年4月以來的第二高數據，與英國第二季度GDP增長0.4%的趨勢保持一致。較好的經濟復蘇態勢將支撐英鎊未來走勢。

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