中國銀行北京市分行外匯交易員 邵哲民

市場摘要

昨日，美元指數微漲0.03%，報103.21。歐元兌美元微跌0.03%，報1.0918；英鎊兌美元上漲0.45%，報1.2748。國際現貨黃金報2427.08美元/盎司，上漲1.86%。

美元指數

近期，在美國經濟數據整體走弱的背景下，美元指數在經歷上周五與本周一兩個交易日大幅下跌后有所企穩。

勞動力市場方面，在美聯儲7月FOMC會之后，美國公布的7月非農就業數據大幅走弱：失業率調升至4.3%，新增就業人數回落至11.5萬人，大幅低于市場預期17.5萬人，時薪增速也回落至3.6%。整體來看，這是一份全線走弱的就業報告，而且失業率的走高正式觸發了美國的薩姆法則。此前，美國7月ISM制造業數據大幅不及預期、失業金申領人數升至去年8月以來新高，市場對衰退的擔憂就已經有所增加，對全年降息三次充分定價；而非農數據公布之后，“衰退交易”進一步發酵，市場開始定價某次會議甚至會降息50基點。但從貨幣政策來看，本周二，美國舊金山聯儲主席戴利發表講話，表示過去幾個月美國經濟增速已經放緩，但美國就業市場仍處于合理水平，現在判斷就業放緩是否等同于“真正的疲軟”還為時過早，美聯儲并不會對單一數據做出表現，在美聯儲采取行動前還需看到更多的經濟數據。

后市來看，美國經濟是否持續衰退，決定了美聯儲降息的節奏和幅度，若短期內衰退再度被證偽，美元仍存在一定的反彈空間。

歐元兌美元

近期來看，歐元繼續在經濟數據表現和美元指數的影響下在既有區間內波動，整體來看受美元邊際走弱的提振震蕩中樞略有上移。

從經濟數據上看，歐元區7月綜合PMI初值錄得50.1，低于市場預期和前值的50.9，也是近5個月以來的新低；服務業PMI與制造業PMI同樣創下近幾個月新低，經濟數據的走弱壓制了歐元的表現。貨幣政策方面，7月的ECB議息會議上歐央行如期維持基準利率不變，會后拉加德在發布會上強調了未來利率路徑取決于數據，并未給出明確的下一步行動的暗示。展望后市，歐元兌美元本月或將較難突破年初以來的區間行情，而未來歐美經濟數據的演變以及歐美官員的表態可能成為影響歐元走勢的關鍵。在此背景下，應重點關注8月末即將公布的歐元區通脹數據，如果通脹再次顯示出粘性，那么市場對ECB年內降息的預期有所回落，而這將對歐元產生一定支撐。

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