中國銀行北京市分行外匯交易員 趙璐

市場摘要

在上周的外匯市場中，美元指數收報在103.13，周線微跌0.09%；歐元兌美元下跌0.05%，收報1.0916；英鎊兌美元小幅下跌0.36%，收報1.2759；國際現貨黃金下跌0.46%，收報2,430.92美元/盎司。

美元指數

8月以來，美元指數在經濟數據走弱以及降息預期升溫的共同打壓之下迅速回落，上周美元指數收復部分跌幅，但仍未扭轉疲軟走勢，最終收報在103.13，月初以來7個交易日累計下跌0.9%。具體看，經濟數據方面，就業市場意外疲軟，7月失業率升至4.3%，新增非農就業人數僅11.4萬人，錄得2020年12月以來最低值，遠不及預期。經濟景氣指標方面，7月PMI表現分化，ISM非制造業PMI重回擴張區間，錄得51.4，好于預期及前值，但制造業PMI依舊疲軟，錄得46.8，創2023年11月以來新低。通脹方面，6月CPI及PCE物價指數均有不同程度下降，通脹下行的趨勢得到了進一步延續。貨幣政策方面，自7月議息會議暗示降息之后，上周，美聯儲多位官員繼續釋放鴿派信號，表示通脹已經降溫到了足以允許降息的程度，未來將根據經濟數據來判斷降息的幅度和時機。目前，市場對于9月降息已經充分定價，根據CME美聯儲觀察最新預測，降息50個基點的概率約51%，降息25個基點的概率為49%。本周，美國即將公布7月CPI數據，如果通脹繼續放緩，那么不排除市場對年內降息幅度的預期再次提升。展望后市，隨著美聯儲貨幣政策轉向步伐的臨近，美元指數反彈的空間有限，整體走勢大概率將繼續受到壓制。

英鎊兌美元

8月以來，英鎊兌美元延續了7月末沖高回落的趨勢，整體走勢較為沉重，盡管上周最后兩個交易日英鎊企穩反彈，但難以改變周線下滑的趨勢，最終周線收報在1.2759，下跌0.36%，錄得連續第四周下跌。本月初，英國央行以5:4的微弱優勢通過降息決議，將基準利率下調25個基點至5%，符合市場預期。在通脹壓力之下，一年以來，英國央行一直將利率維持在5.25%這一16年的高點，而目前，考慮到CPI已經回落至2%的目標水平，英國央行宣布了降息決定，但央行決策者對服務業通脹居高不下仍然保持警惕，本次會議政策聲明中繼續強調通脹上行風險，并主張在接下來的會議上將逐次作出貨幣政策限制程度的決定。整體看，英國央行對未來的利率路徑仍表現得較為謹慎。受此影響，市場對英國央行連續降息的預期降低，目前看，9月降息已是小概率事件。整體來看，市場對于今年英國央行降息幅度的預期在50個基點左右，明顯低于對美聯儲降息幅度的預測。后市來看，如果英國央行降息步伐不及美聯儲，將有可能會帶動英鎊兌美元走強。短期內，英鎊兌美元上方目標位可看向1.30一線，支撐位在1.27附近。

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