中國銀行北京市分行外匯交易員 聶彤彤

市場摘要

昨日美元指數下跌0.01%，收報在106.8843。歐元兌美元下跌0.07%，收報1.0489；英鎊兌美元上漲0.01%，報1.2569；美元兌瑞士法郎上漲0.02%，報0.8865。國際現貨黃金上漲0.31%，報2632.785美元/盎司。

美元指數

上周，美元指數延續美國大選以來的強勢，繼續波動上漲，11月22日美元指數一度升破108關口，創2022年11月14日以來新高。目前交投于107上方。美元指數的強勢受到多重因素的支持，經濟數據方面，近期公布的經濟數據顯示美國經濟具有較強韌性，上周五公布的美國11月綜合PMI和服務業PMI分別為55.3和57.0，均好于預期和前值，制造業PMI為48.8，略低于預期，但是好于前值。同時，最新公布的初請失業金人數為21.3萬人，低于市場預期的22.0萬人，表明美國的勞動力市場維持穩定。對比來看，近期歐元區經濟數據持續弱于美國，推動了美元指數走強。通貨膨脹方面，特朗普當選后，市場對于美國再通脹的擔憂逐漸升溫，進而削減了降息預期。近期美聯儲官員偏鷹派的發言也從側面印證了這一點。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利雖然表示在12月降息是合理的，但是也表示中性利率可能會更高。目前，市場定價美聯儲12月降息25個基點的概率為62.80%，不降息的概率為37.20%。12月議息會議前，預計美指將維持高位震蕩，如果12月會議公布的點陣圖減少未來一年的降息幅度的預測，代表美聯儲預計明年新政府的政策推出后，降息路徑將受到影響，屆時美指可能會因此進一步上行。

歐元兌美元

上周，歐元繼續延續美國大選之后的跌勢，震蕩下行，周線連續第三周下跌，于11月22日最低觸及1.0333，目前交投于1.04上方。歐元兌美元的下跌受到多重因素的影響。經濟數據方面，11月歐元區的商業活動再度下滑，綜合PMI、制造業PMI和服務業PMI分別為48.1、45.2和49.2，均低于預期和前值，進入萎縮區域，主要經濟體德國和法國的服務業也加速萎縮。此項數據公布之后，歐洲央行在12月降息50個基點的可能性上升，進一步擴大了歐洲央行和美聯儲的政策利率預期差距，也使得歐元進一步承壓。通貨膨脹方面，11月19日歐盟統計局公布的第二次估值數據顯示，10月歐元區通脹率按年率計算為2%，較9月的1.7%出現超預期反彈。在經濟活動全面下滑的同時，價格上漲速度還在加快，表明歐元區面臨滯脹的風險加大。外部因素方面，美國近期公布的經濟數據強勁，和歐元區的經濟狀況形成明顯對比。同時，特朗普的相關政策主張以及地緣政治的不確定性也會施壓歐元區的經濟增長，拖累歐元的表現。展望后市，歐元兌美元將繼續受到歐美經濟數據、降息路徑以及特朗普相關政策主張的影響，在當前趨勢下，歐元兌美元跌至平價的風險進一步加大。

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