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债市参考2020年2月6日

2020-02-06

中行交易员:曲嘉、徐梦笛、陈天翔、丁昂

【每日关注】

国务院常务会议要求切实做好疫情防控重点医疗物资和生活必需品保供工作,确定支持疫情防控和相关行业企业的财税金融政策,支持银行向重点医疗防控物资和生活必需品重点企业包括小微企业,提供优惠利率贷款,由财政再给予一半的贴息,确保企业贷款利率低于1.6%。

【市场评述】

银行间资金市场--流动性合理充裕

央行未进行公开市场操作,当日有300亿逆回购到期。资金面整体宽松,货币市场利率整体较前一交易日继续回落。DR001最终收报1.94%,下行28bp。DR007收报2.30%,下行11bp。同业存单方面,全市场公告发行1142.90亿元,较前一日略有上行,其中大行、股份制发行592.6亿元,期限集中在3M和1Y,收益率分别为2.68%和2.85%,基本与前一日持平。

利率债市场--收益率先上后下

一级市场方面,3y、7y国债与1y、10y农发债发行,其中1y农发债为战疫专项债。从发行结果看,国债发行符合预期,而农发债需求旺盛,全场倍数均超10倍。二级市场方面,由于新冠疫情缓以及隔夜海外市场风险偏好回升,早盘长端收益率延续了昨日上行趋势,午后随着国债期货拉升,利率也快速下行,收盘基本与前一交易日持平。受昨日资金面宽松的影响,短端收益率稍有下行。截至收盘,10y国开190215收报3.26%,与前一交易日持平;10y国债190015收报2.84%,下行1bp。

信用债市场--收益率曲线继续陡峭化

短融方面,随着资金成本走低,剩余期限3个月以内的短端品种受到明显利好,3m AAA短融的中债估值位于2.80%,下行9bp;更长期限的短融收益率变化不明显。中票方面,市场成交活跃但收益率趋势不明,日内个券成交收益率围绕前值窄幅波动。3y AAA中票的中债估值位于3.19%,与前一交易日持平,5y AAA中票的中债估值位于3.46%,上行1bp。

利率互换市场--收益率整体下行

定盘利率7D Repo Fixing定于2.40%,下行10bp;3M Shibor Fixing定于2.7990%,下行2.5bp。Repo端,5Y Repo高开在2.7625%,早盘延续昨日避险修复行情。午后,因资金面宽松、国债期货快速拉升而下行到最低2.725%位置,尾盘收在2.73%。与此同时,1Y Repo从2.4675%下行到2.445%收盘。Shibor端,1Y Shibor早盘成交在2.76%,其他期限成交寥寥。

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