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固定收益周报2021年2月22日

2021-02-22

跨春节假期的两周,利率债市场交易较为清淡。从曲线上看,根据中债估值,短端收益率下行,中长端收益率上行,曲线走陡。从利差上看,国开3Y-1Y与2Y-1Y期限利差已至相对高位。截至2月20日收盘,10Y国债200016收报3.2575%,较2月5日收盘上行4.5bps;10Y国开200215收报3.74%,较2月5日收盘上行6.25bps。

假期前4个交易日,经济数据相继公布,市场表现出对于通胀的担忧,中长端收益率小幅走升2-3bps,而短端收益率在流动性宽松的环境下大幅下行5-10bps。春节假期间,海外大宗商品、权益市场表现强劲,10年美债收益率一度突破1.30%,风险偏好的回暖带动节后第一个交易日收益率曲线整体上行5bps。随后资金面继续保持宽松,短端收益率下行幅度大于中长端,曲线继续走陡。

展望后市,短期内继续关注央行操作及资金面的变化,市场依然缺乏利率下行的触发因素,预计维持震荡格局,建议根据收益率曲线变化进行利差交易。

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