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中银策略-稳富(日申季赎)2018年01期0110产品2019年半年度运作情况报告

2019-09-23

产品名称:中银策略-稳富(日申季赎)2018年01期0110

产品代码:AMCLWF3M201801-0110

产品币种:人民币

报告期:2018年12月28日至2019年6月28日

一、产品规模和净值

2018年12月28日,产品份额为254,762,861.00,单位净值为1.0005元,累计净值为1.0005元。2019年6月28日,产品份额为2,644,285,333.88,单位净值为1.0222元,报告期内,产品单位净值上涨0.0217元。自成立以来,产品单位净值上涨0.0222元。

二、产品持仓状况

截止到2019年6月28日,中银策略-稳富(日申季赎)2018年01期0110产品持仓结构如下:

中银策略-稳富(日申季赎)2018年01期0110产品持仓比例
资产类别 占比
货币市场工具 0.78%
固定收益证券 99.22%
合计 100%

三、产品持仓前十大资产

资产名称 持仓 持仓比例
19中证02 100542700 3.44%
19鲁钢铁PPN002 90032940 3.09%
19南京银行CD012 88430850 3.04%
19淮北矿MTN001 70323890 2.40%
18晋江建投PPN002 60253080 2.07%
19物产中大MTN001 59543100 2.04%
18兖矿MTN006 50602700 1.74%
19建发地产MTN001 50309900 1.73%
19大同煤矿SCP004 49968800 1.72%
19京住总SCP001 49973450 1.72%

四、产品组合流动性风险分析

产品于报告期内每日开放申购,于2019年4月10日开放赎回一次。产品管理人通过合理安排资产配置结构,保持一定比例的高流动性资产,并在赎回后积极调整持仓,平稳应对首次赎回,产品流动性风险可控。

五、本运作期主要操作回顾

2019年上半年市场利率呈波动态势,利率先快速下行,在2月中达到底部后又震荡上行,中长端利率波幅大于短端。2019年二季度,国内债券市场收益率在季度初快速上行后有所回落,进入震荡态势。短端货币市场利率受包商事件影响,在5月末出现了明显上行,随着央行持续投放流动性,并采取一系列有效措施,货币市场回归平稳,维持低位震荡;受社融数据回落、PMI数据走弱、CPI上涨压力缓解等因素影响,长端利率债存在下行的趋势;利率债和中高等级信用债受到市场追捧。

本运作期跟随利率波动进行了适当的波段操作。在利率较低时段,卖出了部分信用债,降低了杠杆。利率上行后,适当增加了高等级短期信用债配置,并根据对市场流动性的预判,适时提高了产品杠杆和久期。

六、后市展望及下阶段投资策略

中美经贸摩擦、美国生产投资趋弱、英国脱欧再陷困境等加大全球经济下行压力,全球利率水平普遍下降。出口可能进一步承压、融资政策偏紧下房地产投资边际减弱。专项债和减税降费等政策进一步落地落细,基建和消费可能成为"六稳"的核心动力。货币政策逆周期调节力度加大,年内第三次降准落地,利率"两轨并一轨"加快推进,实际利率水平有望进一步下降,资金面整体将保持合理偏充裕。总体而言内外因素总体利多债市。但通胀方面,猪价和油价有可能继续推升结构性通胀水平。估值方面,当前各主要期限品种的收益率处于历史相对较低水平,限制了收益率的大幅下行空间。盈利下行预期下违约风险不减,宽信用传导仍存时滞,信用分化或将延续。后续将适当拉长久期并把握交易机会,增配金融机构资本补充债,以及配置中高等级信用债,择机增配可转债,优化资产配置。

七、托管报告

本报告期内,中国银行股份有限公司(以下称"本托管人")在对中银策略-稳富(日申季赎)2018年01期0110理财产品(以下称"本理财产品")的托管过程中,严格遵守《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、《商业银行理财业务监督管理办法》和托管协议等文本的规定,认真履行了应尽的义务,不存在损害理财产品份额持有人利益的行为。

根据《商业银行理财业务监督管理办法》,本托管人对报告期内本理财产品的半年度资产管理报告进行了复核,复核意见如下:

经复核,净值和持仓数据核对一致。

中国银行股份有限公司托管业务中心(北京)

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