|
高收益債券，是相對高評級債券而言，普遍指標準普爾評級低於BB+的債券，利率一般高於政府債券。一二年高收益債券收益率為6.3%，其回報吸引投資者注意。隨著高收益債券市場發展日趨成熟，風險亦較以往低，高收益債券將成為一種重要投資工具。
早在九○年，美國高收益債券的總發行額約1，500億美元，到一二年，其發行額已超1.3萬億美元，可見其規模發展之快。綜觀環球高收益債券市場，以美國為主導，佔75%，其後分別是歐元區（18%）和新興國家（7%）。美國高收益債券市場屬多元化領域，涵蓋多個行業，有能源、工業、服務、健康護理等，基本上各行業佔比較平均，有助投資者作出多元化的資產配置。
現時高收益債券對國庫債券的息差逾500點子，與國庫債券對比有優勢。觀察過去二十年，高收益債券的表現優於美國股票市場。高收益債券除在市況疲弱下提供穩定收益，波幅低亦是其可取之處。
高收益債券對十年期國庫債券的相關系數為-0.06，可在加息週期下帶來堅挺的價格表現。相反，高收益債券對美國及環球股票的相關系數約0.6，因此，高收益債券的表現與股票有正相關。若股市預期向好，會對高收益債券有帶動，繼而推高總回報。
自○八年金融危機過後，高收益債券市場的基本因素已顯著改善，目前違約率在2%左右。隨著企業盈利漸趨穩健，負債減少，企業基本因素轉強，市場預期這趨勢將持續。順帶一提，債券持有人處資本結構的較高位置，一旦企業破產，高收益債券的持有人與股票持有人相比，將更早獲得償還，對投資者較有保障。
現時高收益債券市場不僅規模龐大，且發展成熟，在經濟預期向好下具有良好投資價值，對平衡風險與回報起到重要作用，亦是投資者構建多元化投資組合重要的一環。
中國銀行私人銀行（澳門）蔡德耀
中國銀行澳門分行已力求所提供數據之可靠及中肯，惟對內容之完整、準確及有效性不作任何形式之保證，亦不構成任何買賣建議，讀者應進行獨立的評估及其他適當的研究，以對內容加以參考取捨。
|
