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最近發債浪潮一浪接一浪，數一數手指，年初至今也有10家以上的內房企業在市場「撲水」，上周就有旭輝集團（884）在市場發債，公司自2012年11月在香港掛牌上市以來，第3度在市場發債融資（其中一次為增發），此債發行金額為2億美元，票息8.875%，五年期，發行人評級為B+（惠譽） / B1（穆迪） / B+（標普），皆展望穩定，主要為現有債務再融資及一般公司用途，債券獲得來自於亞洲及歐洲逾5倍的超額認購。
旭輝為中國房地產銷售50強的開發商，成立於2000年，總部位於上海，主要從事房地產開發、房地產投資及物業管理業務，集團在長三角（上海、蘇州、杭州等），環渤海（北京、天津等）及中西部（重慶、長沙及武漢等）開發住宅、商務辦公室、商業綜合體等多種物業種類。於2013年6月30日，公司擁有合計及應佔建築面積分別約為765萬平方米及654萬平方米的土地儲備。另外，旭輝在去年6月入選「MSCI全球小型市值指數」。
據公司年報披露，截至2013年6月30日止，集團收入48.29億元人民幣，同比增長141%，毛利12.2億元，同比上升116%，核心淨利潤同比升3.85倍至5.77億元，毛利率及核心淨利潤率分別為25.3%及12.0%，兩者均有上升。
債務方面，2013年上半年集團EBITDA / 利息支出為2.8倍，總負債 / EBITDA為4.8倍，淨負債與股本比率為67.4%，手頭現金達人民幣70.7億元，負債比例屬行業中等水平，債務負擔一般。
據資料顯示，集團2013年累計合同銷售金額153.2億元，同比大增60.6%，合同銷售面積142.8萬平方米，期內合同銷售均價每平方米10,730元，已超額完成2013年合同銷售目標140億，而2014年目標銷售約220億元，按年將增加47%。
公司於去年發行的五年期、票息12.25%美債在發行後價格維持強勁，於1月23日價格為113，反映市場接納公司信貸。近期內房美債供需兩旺，預計旭輝此債不難在本輪內房發債潮中獲進取投資者的關注。
中國銀行私人銀行（澳門） 蔡德耀
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