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零售行業投資策略
隨著年報披露期的到來，市場將越來越關注零售股的13年業績表現，因此對板塊的大幅上揚將有一定壓力。所幸，兩會前期，市場對零售板塊的國企改革以及騰訊等為代表的O2O改革進程有一定預期，因此整體仍然有個股的題材投資機會。而民營醫院概念股我們認為在兩會之前，仍然也有炒作空間，因此建議投資者不妨繼續關注開元投資。
行業方面，我們看淡傳統零售的所有子行業，百貨、超市、專業連鎖和商業地產目前仍然沒有大幅復蘇跡象，因此精選個股仍然為主要策略。黃金珠寶板塊，短期有相對收益，而絕對收益方面仍然需要看大盤走勢，老鳳祥仍然是黃金珠寶類我們最看好的品種，而明牌珠寶則有題材解禁股的預期。下周1-2月50家資料以及1-2月合計社銷增速將陸續公佈，對行業基本面將有一定衝擊，因為我們認為超預期可能性不大，而部分品類如白酒、家電單品類增速甚至低於預期概率較大，建議投資者回避相關品類零售子行業（超市、家電連鎖）。我們3月份推薦標的物：開元投資、友誼股份、老鳳祥、明牌珠寶、王府井、天虹商場、新華都（未評級）。
本周上證綜合指數、深圳成份指數漲跌幅分別為-2.72%和-4.96%，申萬商業貿易指數漲跌幅為-5.42%，同時跑輸上證綜指和深圳成指。本周零售板塊走勢較弱，受到地產板塊不振拖累，一周下跌5.42%，在28個申萬一級行業中名列23名，處於較為靠後位置。其中涉及地產的權重股蘇甯雲商、海甯皮城一周下跌12.62% / 9.66%，均處於零售板塊的跌幅前十位置，嚴重拖累零售板塊的整體表現。此外蘇甯雲商13年業績快報中易購銷售規模低於預期以及海甯皮城年報略低於預期，也拖累了上述兩大權重股的走勢。而本周走勢較好的零售個股，仍然是題材和非基本面改善，其中開元投資受益於近期民營醫院政策預期，一周上漲11.31%。廣百股份則因廣東省國企改革預期，一周上漲6.72%，亦名列零售一周漲幅榜前列。此外，潮宏基和南京新百在停牌之前走勢均較可觀，一周分別上漲6.41%和3.01%。
行業方面，本周仍然是騰訊企業相對活躍的一周，前期漲幅較多的王府井短期處於盤整階段，而其他網路概念股本周皆處於調整階段，例如紅旗連鎖和友阿股份等傳統“觸電”概念股，我們認為主要由於目前創業板回調較多，拖累所致，尤其是創業板相關的通信電子股愛施德，本周跌幅第一，一周漲幅為-18.16%。本周，騰訊和京東聯手的傳聞持續發酵，引發了市場對電商的關注度，而阿里巴巴和騰訊的打車業務之爭，更是吸引了市場的眼球，從而轉移了目前京東以及蘇寧雲商的電商改革步伐。同時，各地國企改革的呼聲此起彼伏，重慶、廣州、以及傳統的國企改革預期城市上海、北京均在兩會前提高了改革預期，但由於前期國企改革方案均低於市場預期，因此目前相關個股仍然沒有啟動上漲行情。
資料來源：中銀國際研究網站
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