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中國高速傳動設備集團有限公司(658.HK)，是中國生產高速重載齒輪的大型民營企業，也是中國最大的風力發電機機械傳動設備供應商，總部設在江蘇南京。它的前身為南京機床修理廠，成立於1969年。2007年7月4日，公司於港交所上市。中國高速傳動上週發行3年期點心債，由部份離岸子公司作擔保，債券預期沒有評級，票息定於8.3%，以折價99.479發行，發行規模6.5億人民幣，資金用途主要為償還現有債務及一般營運資金。
中國高速傳動為中國機械傳動設備之主要生產商之一，主要從事研究、設計、開發、製造和分銷廣泛應用於工業及環保用途上的各種機械傳動設備。集團之產品主要用作工業用途，包括風力發電、船舶、軌道交通、航太、冶金、石化、建築及採礦。截至2014年6月底，公司主要收入來源為風力傳動設備，佔總收入的70.6%，其次是佔比19%的傳統傳動設備。
據路演資料，公司一二、一三年收入分別為63.69億(人民幣，下同)和65.39億，同比上升2.7%，毛利同比上升5%至16.31億。截至一四年六月底，公司收入和毛利同比分別上升49.5%和89.5%至39.47億及10.1億，毛利率為25.6%，股東應佔溢利錄得2.35億，業績同比轉虧為盈。債務數據方面，公司的淨負債/總資本比率由一三年底的26%上升至一四年上半年的34%﹔同期利息覆蓋率由2.13倍上升至2.85倍，債務數據有上升之勢。此外，截至一四年六月底，公司一年內到期之債務約83.49億，手持現金約42.67億，公司短期或面臨資金缺口。
若與評級、票息和年期相約的債券相比，本債票息定價屬中上水平，公司一四年中的業績雖轉虧為盈，但投資者亦需關注公司負債水平的上升趨勢、利息覆蓋率偏低以及短期內存有資金缺口的問題，公司是次以較高票息發債，相信所得資金大部份將用於償還短期債務，加上公司為民營企業，投資者宜綜合考慮上述因素及自身風險承受能力後，再作出合適的投資決定。
中國銀行私人銀行(澳門)
勞婷沁
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