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港股雖然估值偏低，但近期走勢持續偏軟，市場陷入振盪橫盤，其中一個原因是市場對於中國經濟的憂慮。相對於較封閉的A股市場，港股走勢更能反映國際投資者對中國經濟的憧憬或擔憂。港股與經濟的表現一向息息相關，中國PMI數據自3月以來一直低於50，代表經濟有萎縮的跡像。另外A股的大跌也打擊了香港市場的信心。經過A股大跌後，市場不再像四至六月期間那樣憧憬內地資金會大規模湧向香港。
對於美聯儲加息的擔憂同樣是港股低迷的重要外部原因。市場普遍擔心，加息後資金回流美國將對新興市場國家造成巨大衝擊。香港市場作為中國的代表加上港股流動性較強就首當其衝。近日，市場對美聯儲將於9月加息的預期大幅增強。週三，市場認為美聯儲有52%的概率於9月加息。而兩天前，這個比例僅為38%。
港股短期的沉寂主要是受到美聯儲加息預期、A股等因素壓制，但不會改變長期走勢。港股的估值非常便宜，在未來可以預期的流動性利好帶動下，長期上漲的可能性仍較大。
關注的板塊方面，投資者可留意國策主題的板塊。8月4日中國發改委發佈的關於實施增強製造業核心競爭力重大工程包的通知，提到的專案包括軌道交通裝備、高端船舶和海洋工程裝備、工業機器人、新能源（電動）汽車、現代農業機械、高端醫療器械和藥品等六大重點領域。通知指出為了加快推動我國製造業轉型升級、由大變強，提出以下工作要求以支持六大重點領域，包括完善市場推廣政策、優化財政支援方式、強化金融政策扶持、加大國際合作力度、做好協調調度工作。相信國家對於這些領域會有更多的支持措施出台，投資者可關注這些板塊的公司，例如：中國中車(1766)、比亞迪股份(1211)、吉利汽車(0175)、國藥控股(1099)、中國生物製藥(1177)、第一拖拉機股份(0038)等。
中國銀行私人銀行(澳門)葉子明
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