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教育資訊化是中國政府進行教育改革的關鍵因素之一，2010年正式提出以後，政府在教育資訊化的開支逐年穩步上升。現時中國線上教育市場增長空間巨大，據市場研究機構iResearch的報告指出，預期今年中國線上教育規模預1,191億元人民幣，按年增19.4%。網龍教育(0777.HK)正是在這樣的政策背景下孕育而生，該公司為教學展示硬體及軟體產品供應商，軟體產品具獨特性，競爭對手較少，同時于全球擁有龐大客戶群。
根據近日公佈的15年首季報告，公司營業額按年增加13.4%至2.46億元人民幣 （下同），並連續第二季錄得虧損，但虧損額從上季度的1940萬元收窄至1091萬元，每股虧損2.21分。實際上，公司原有網遊主業仍實現穩健成長，最高及平均同步用戶再創新高。但是，公司最終錄得虧損，主要是正處於推動線上教育產品的主要階段，公司費用大增。網龍歷史上於17173門戶及91助手的成功基因將有助於應用到線上教育領域，公司於K12教學的一體化解決方案有望改變傳統教育相對枯燥的教學方式，提升學生的互動及學習積極性。同時，綜合考慮線上教育廣闊的市場空間及公司與頂級教育機構和教育部門的深度合作，公司成為內地K12線上教育龍頭為大概率事件。
網龍歷史上憑藉廣闊的視野、敏銳的市場洞察力及突出的研發能力成功運營網遊門戶及移動互聯網平臺。目前，公司原有網遊主業延續穩健成長，線上教育業務市場拓展在即，基於公司領先的一體化解決方案，公司成長為內地 K12 線上教育龍頭保持樂觀態度。公司價值由持有現金價值、遊戲業務及線上教育估值三方面組成。公司已與富士康合作開發教育專用平板電腦，雖然線上教育業務近乎零收入，不過預計下半年可產生貢獻，明年增長更可望顯著提升。由於集團在教育業務上作出巨額投資，今年仍為的播種期，預期年內純利錄得下跌，但明年開始有關收入將顯著提升。建議投資者密切留意。
中國銀行私人銀行(澳門)莊子豪
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