中金公司(3908)是中國第一家中外合資投資銀行，中金公司業務分為五大部分：投資銀行、股本銷售及交易、固定收益、財富管理和投資管理。與中國其他證券公司普遍以經紀業務為主不一樣，中金的收入來源以投行和財富管理為主。2014年，中金的投資銀行業務佔收入約30.6%，而財富管理佔收入約10.9%。

中國經濟處於結構轉型階段，需要發展直接融資以降低企業的融資成本。2014年，美國間接信用餘額為GDP 的2.45倍，而中國為1.69倍，美國直接信用餘額為GDP的3.5倍，而中國僅為1.03倍。因此長遠來說，中國的投行業務還有較大增長空間。

中金的經營受其投行業務發展成熟的股東―摩根士丹利影響較深，中金投行業務的品牌和信譽在國內備受認可，從1995年成立至2015年6月末，中金公司作為帳簿管理人參與的中國公司境內外股本融資在所有投資銀行中排名首位；按照發售額統計，中金作為主承銷商參與的中國公司債務及結構化融資交易在所有投資銀行中排名第二；按交易價值統計，中金參與的中國相關並購交易在所有投資銀行中排名第一。

中國證券市場在今年6月經歷了劇烈的波動，並於七月初開始暫停新股發行，這對中金境內的經紀和投行業務的業績產生不利的影響。上週五中國證監會表明年內會重啟新股發行並進一步改革完善新股發行政策措施，這將為中金提供新的催化劑。

同時亦要留意， 6月A股大跌後券商對融資融券、收益互換、股票質押回購等業務增加風險把關，令業務增長趨勢放緩，券商普遍存在資金閒置。另外，中國證監會正研究讓銀行申請經紀牌照，雖然暫時還沒有訂定時間表，但給予銀行券商牌照將對券商制造更多的競爭。

總括而言，在內地深化資本市場的趨勢下，對作為國內投行業務有領導地位的中金長有正面影響。但投資者須注意年中內地股票市場的劇烈波動以及中證監正研究給予銀行申請經紀牌照將對中金的經營形成挑戰。

中國銀行私人銀行(澳門) 葉子明