申洲國際(2313) 是中國最具規模的一體化針織製造商，集織布、染整、印繡花、裁剪與縫制五個完整的工序。產品涵蓋了所有的針織服裝，包括運動服、休閑服、內衣、睡衣等。

業績方面，公司剛公佈去年全年純利達到23.55億元人民幣(下同)，按年升13.98%。期內，營業額達到126.39億元，按年升13.55%。毛利達到38.49億元，按年升19.29%；毛利率為30.5%，比去年同期升1.5個百分點。基本每股盈利為1.68元。最後，今年末期息派1.07港元，而去年同期派1港元，同比上升7%。公司財務數據整體表現良好。

從事製造及銷售針織服裝產品的申洲國際，生產基地主要在內地及越南等新興市場。預計該市場的貨幣匯率將維持弱勢，有助公司降低經營成本，加上，產品出口到貨幣匯率較高的國家如美國，有利增加公司的整體出口及盈利。另外，近年來，申洲國際正不斷將設施遷往越南。除可享受低廉的人工之外，跨太平洋伙伴關係協議（TPP）實施後，越南的紡織服裝產品出口至美國等國家將可享有零關稅，遠低於之前的17%至32%的稅率。當稅務成本下降時，將有利公司的競爭力提升。

另一方面，申洲國際近年來大力發展運動類服裝，主要包括NIKE、ADIDAS及PUMA等國際知名運動品牌客戶。來自歐洲及美國市場收入分別增長10.6%及44.4%，反映歐美經濟逐漸復甦為公司帶來收入增幅顯著，其中，美國市場收入大幅增長，主要是運動產品的需求上升，令公司有意調整現時的産品組合，增加製造及銷售運動類服裝等具較高利潤率的針織服裝産品比例，實現産品多元化。

公司在穩固日本市場的基礎上，將積極拓展中國與歐美市場，實現市場多元化的概念，有效降低整體經營風險。總體來看，申洲國際正可受惠越南崛起及減低中國經濟下行的影響，對資產配置上有助分散組合風險，建議投資者可長期關注公司未來的發展。

中國銀行私人銀行(澳門)陳靖元

中國銀行澳門分行已力求所提供資料之可靠及中肯，惟對內容之完整、準確及有效性不作任何形式之保證，亦不構成任何買賣建議，讀者應進行獨立的評估及其他適當的研究，以對內容加以參考取捨。