楓葉教育（1317）是中國規模最大的國際學校辦學團體，主要以「楓葉」為品牌，在內地遍佈11個城市及經營46間國際學校，當中包括幼兒園、小學及中學，主要收入來自學費及寄宿費。課程的核心是實行雙語，為學生提供全面教學。

內地國際學校眾多，市場競爭性高，而楓葉教育近年的學生人數均持續增加。公司公佈截至今年3月底在校學生總人數逾19,000人，按年增21.8％。內地家長投放在子女教育上的費用持續上升，截至去年8月底全年純利大升4.1倍至逾2億元人民幣。加上，楓葉教育最近也發出盈利預告，預期截至2月底半年盈利將按年增加至少六成，主要是入讀的學生數目上升帶動整體毛利率增加。還有，公司截至去年8月底持有現金達到10.22億人民幣，財務狀況良好，相信有助業務保持理想增長。

另外，楓葉教育的一大優勢，是內地唯一一間國際學校的高中課程，可獲加拿大美屬哥倫比亞省教育部頒發文憑，令畢業生可銜接申請海外大學。在此賣點下，高中課程是公司主要收入來源，去年高中學費收入為3.2億元人民幣，按年升11.6%，佔整體學費收入逾七成。

在國家政策上，中國「十三五」規劃目標於2020年全面建成小康社會，隨著內地全面放寬二孩政策後，預期生育率將有所提升，加上人均收入持續增長，將可帶動優質教育的需求。現時中國政府對教育的公共開支，佔中國基礎教育行業產生的總收入為86.8%，意味著私營市場發展空間仍然較大。按楓葉教育的目標，每年學生淨增長預期可達到逾4000人。到2020年，學生總人數將增加至40,000人。

中國一直以來都對子女教育十分重視，除了接受教育之外，家長也越來越重視教育質素，相信對國際學校雙語教學模式的需求將持續增加。另外，教育板塊受經濟週期影響較小，可避免受其他外來環球因素衝擊而影響公司營運，加上其獨特的國際學校經營模式，及盈利增長驚人，值得長線看好。

中國銀行私人銀行(澳門) 陳靖元

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