從今年初開始，黃金價格結束了2011年9月以來的跌勢，從2015年12月低位計算，至今已經上漲超過20%。市場常常利用美元指數預測黃金價格走勢，因為兩者在歷年走勢對比中均呈現明顯的負相關關係，即美元指數跌黃金走升，反之亦然。近年黃金價格從低位開始上漲的時間點恰巧與美元觸頂的時間點重合，再次證明兩者負相關關係。

當然貨幣的走勢亦受很多因素影響，特別是美元這類國際貨幣，除了受自身國內經濟數據、投資貿易、加息預期等因素影響外，也受國際經濟形勢、政治等因素影響。如最近美國公佈國內製造業增長不及預期，令美元在5月初曾跌至一年來的最低水平；同月美國財政部宣佈將中國、德國、日本等地區列入新匯率觀察名單，原意是抑制他國干預匯率，但有部分市場人士認為美國藉此弱化美元，為後面的加息鋪路。當市場對美元的走勢愈發悲觀，黃金價格的上升預期便持續升溫。另一方面，黃金價格自身亦受庫存等因素所影響，如倫敦黃金市場作為全球最大的黃金市場，黃金庫存從2011年的9,000噸下降至2015年的6,256噸，當中可用於市場交易的僅2,477噸，其餘3,779噸屬於各國央行所有，黃金庫存的逐年下降致令交割量不斷下降。黃金價格於2015年12月觸底，各國央行亦開始增加黃金儲備，2015年底各央行黃金儲備同比增長483噸，根據IMF最新數據顯示，今年3月各國央行還在繼續增持。

投資者如果有興趣投資黃金商品，本澳部分銀行提供不同類型的黃金投資服務，如實物黃金產品，以不同主題制作，具備投資及收藏的價值；除實物投資外，銀行亦有推出黃金儲蓄計劃(俗稱紙黃金)，以黃金儲蓄賬戶的方式提供黃金買賣服務，投資者透過有關服務捕捉黃金價差機會，有關服務好處為毋須以實金作為買賣交收，避免保存實金的風險，簡單方便。除此之外，市場上亦有提供香港股票上市的黃金ETF或投資於黃金商品的單位信託基金，投資者一般可透過銀行網上銀行進行買賣。黃金投資涉及風險，投資者應先了解自身的風險承受能力，亦可諮詢專業人士意見方作出任何投資決定。

中國銀行澳門分行業務管理部 (吳玲玲)

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