維珍妮國際（控股）有限公司（2199.HK，以下簡稱“維珍妮”）為全球領先的貼身內衣創新設計製造商，以設計并製造內衣與功能性運動類產品為主營業務，在內衣產品方面，主要客戶有Victoria’s Secret、Calvin Klein等品牌；在運動類產品方面，集團與多個著名品牌建立合作關係，包括Adidas、Reebok以及Under Armour等。

維珍妮近期公佈其最新財年（截至2016年3月31日）也是集團於15年上市後首份全年業績報告。據報告，2016財年營業收入較去年上漲21.2%，錄得50.8億元（港元，下同）。受益於原材料成本下降以及生產效率改善，毛利按年上升28.1%至12.5億元。年內經調整純利按年增長39.3%至4.75億元。每股基本盈利為42.2港仙。其中胸圍及貼身內衣的收益為35.6億元，同比上升21.1%，這部份為公司收入的主要來源，已經連續兩年占總收入的70%以上。

維珍妮創建於1998年，總公司設於香港，廠區設於深圳光明新區。除去在深圳的廠房外，集團於今年3月在越南海防市開幕首間大型工廠，總樓面面積達17.4萬平方米，預計年產能可達4,600萬件內衣等產品。在未來兩年，集團還將在越南開立三間廠房，越南工廠的投產極大提升了集團整體的生產能力，有助進一步拓展市場份額。雖然市場憂慮訂單增長不及其產能，但管理層已擴充聘請70%的員工，可令越南產房迅速發展。

公司表示，6月英國脫歐事件暫未對集團歐洲方面訂單產生影響，加上歐洲收入佔整體收入的7.6%，其中僅3.4%為英國地區，佔比不大。雖然全球經濟疲軟，但由於集團傾向研發業務，且主營之產品週期性波動不大，因此受市場短期影響較小。

雖然公司主要客戶出現存貨現象，但集團公佈最新財年存貨週轉日數由上財年64日減少至61日，此問題得以改善。未來消費者需求放緩、原材料成本上升等因素或將對公司未來總銷售量增長速度有影響。但集團於全球範圍內已發展為行業領先的胸圍製造商，建議投資者可關注此股，並趁低吸納。

中國銀行私人銀行(澳門) 程瀚嬌

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