國內新能源汽車市場保持了快速增長的態勢。中國汽車工業協會數據顯示，今年首10個月，中國新能源汽車銷量33.7萬輛，按年增加82.2%。比亞迪股份（1211.HK）作為最早布局進軍新能源汽車市場的車企，2015年新能源汽車銷量同比增長208%達5.8萬輛，以11%的市占率力榜首。今年11月25日，工信部公布的第九批《免征車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》，比亞迪的相關車型在名單之中。

比亞迪的發展優勢主要有三點。首先，市場佔有率較高。作為最早布局進軍新能源汽車市場的自主品牌，比亞迪以2015年全球新能源汽車市場約11%的市占率力壓特斯拉位居榜首。目前，公司新能源乘用車主力車型以插電式混合動力為主（市占率達近80%），具有明顯的領先優勢。其次，電池技術優勢顯著。受益於其精準的工藝設計參數/流程化操作以及匹配度較高的設備選型，比亞迪單體電池的成品率較高。電池產能足以滿足銷量需求。此外，新能源汽車產業鏈布局，成本優勢突出。由於公司在新能源汽車上下遊產業鏈的緊密布局，以及其動力電池生產線較高的自動化程度，市場預計比亞迪磷酸鐵鋰及動力電池成本較市場低約15%-30%，成本優勢突出。

就公司業績而言，今年首三季度集團營業收入728億元，按年上升50.1%；純利升86.8%至36.6億元。據市場預期，今年全年純利將介乎50億元至52億元，按年升幅為77%至84%，主要由於預期第四季度，新能源汽車市場需求持續旺盛，將帶動集團新能源汽車將銷情。

綜上所述，比亞迪具較高的市場佔有率及領先的電池技術優勢，盈利能力較強。考慮到國內對新能源汽車的政策鼓勵，對其股價產生中線利好。建議投資者可保持關注。

中國銀行私人銀行(澳門)  李嘉熙

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