京東方（000725.SZ）是一家物聯網技術、產品與服務提供商，核心業務包括顯示器件、智慧系統、健康服務。公司是在全國擁有12條液晶生產線，總投資額超過3000億元。2015年，全球首發產品覆蓋率39%， 2016年上半年新增專利申請量突破4000件，同比增長25%，繼續保持業內第一。湯森路透《2016全球創新報告》顯示，京東方已躋身半導體領域全球第二大創新公司。

京東方的投資亮點主要有以下方面：第一，OLED 布局成效漸顯，國內行業龍頭地位顯著。 隨著蘋果新品 Iphone X采用OLED屏幕， OLED 需求持續快速增長，行業盈利周期有望大幅縮短。公司憑借 8年技術積累、關鍵設備保障及量產進度等多方面優勢，已經奠定國內OLED行業龍頭地位，規模效應已逐漸顯現。市場預計公司 OLED 業務 2018-2020 年有望貢獻收入達 110、 250、 400 億元以上。第二，目前公司成都新生產線已實現量產交付客戶，且良品率順利提升。2018 年底產能有望達到 30K/月以上， 2019 年將實現滿產。此外，AMOLED的整體布局亦從容有序開展。公司AMOLED柔性面板開始量產，有望成為業績增長新引擎。2017年10月26日，公司在成都舉行了第6代柔性AMOLED生產線量產暨客戶交付儀式。這是國內首條、全球第二條AMOLED產線，如能順利量產爬坡，國產AMOLED柔性屏將打破韓系廠商壟斷。柔性屏廣泛應用於手機、PC、車用甚至是筆記本電腦，預計在未來三到五年，年增長率會超過30%。公司柔性AMOLED屏的高產量讓公司在全球市場上有了先發優勢。

公司財務報告方面，公司2017年前三季度實現總營收694.08億元，同比增長51.41%，實現歸屬上市公司股東凈利潤64.76億元，同比增長4,503.51%。第三季度公司單季度實現營業收入248.03億元，扣非後歸屬母公司凈利潤21.73億元，同比增長230.68%．

綜上所述，京東方在2011年扭虧為盈後，一直保持著營業收入的持續增長。京東方的行業龍頭地位及規模效應已經逐漸顯現，OLED、AMOLED的整體布局也從容有序，明年AMOLED柔性面板產能如能順利提升，將打破韓系面板廠商在這一領域的多年壟斷，依托國內品牌廠商的巨大下遊市場，公司未來業績持續成長確定性增強。建議投資者可保持關注。

中國銀行私人銀行(澳門)李嘉熙

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