中國旅遊一站式平台同程藝龍(780)於11月26日正式在香港聯交所掛牌上市。同程藝龍是滿足用戶旅遊需求的一站式平台，同時也是中國在線旅遊網站的創新者和市場領導者之一。公司在2018年3月由同程旅遊集團旗下的同程網絡與藝龍旅行網合併而成。前兩大股東為騰訊和攜程，分別持有24.9%和22.88%的同程藝龍股份。

同程藝龍作為一家以在線旅遊業務為主的公司，其發展前景離不開整個在線旅遊市場的發展潛力。據世界旅遊城市聯合會發佈的《世界旅遊經濟趨勢報告(2018)》，2017年度中國旅遊人次和旅遊總收入位居全球第一，然而在線旅遊市場規模僅相當於美國的三分之一。作為在線旅遊新興市場，中國在線旅遊市場過去幾年持續高速增長，年均增速是美國的2倍以上，這意味著中國在線旅遊市場潛力巨大。據前瞻產業研究院發佈的《中國在線旅遊行業市場前景預測與投資分析報告》顯示，到2020年，中國在線旅遊市場的交易規模將突破1萬億關口，市場滲透率將達到15.2%。

據招股書顯示，截至2018年上半年，同程藝龍總營收為28.3億元(人民幣，下同)，實現盈利8.45億元，已超過同程及藝龍二者2017年全年的盈利之和6.86億元；實現毛利共計20.44億元，毛利率高達71.7%。

同程藝龍上半年強勁的業績表現得益於其微信小程序「同程藝龍酒店機票火車」帶來的活躍用戶及付費用戶數量的增加。據招股書披露，2018年第三季度，同程藝龍的合併平均月活躍用戶達到2.06億，而2017年合併平均月活躍用戶為1.21億；2018年第三季度的合併平均月付費用戶達到2260萬，而2017年的合併平均月付費用戶則為1560萬。移動互聯網行業中出現的「小程序熱」為在線旅遊行業的發展提供了一個契機。微信小程序無需下載、門檻低、成本低、入口豐富，上線之初就被認為最適合低頻、具有功能性又具社交屬性的使用場景，這恰好與在線旅遊業的特徵相符。

綜上所述，同程藝龍作為搶先進入在綫旅遊市場的元老級企業，料長期受惠於中國在線旅遊市場的高速增長，以及微信小程序的普及為公司帶來可觀的用戶流量和市場紅利，公司業績可期，建議投資者可重點關注。

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